石油开采行业:EIA向上调整库存367万桶,库存下降312万桶不及预期

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明 日期:2019-07-18

【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年7月17日《预计美国原油库存超预期下降,短期油价大概率震荡!》中,我们预测2019.7.5-2019.7.12这一周美国原油库存“下降430万桶”,华尔街一致预期为“下降383万桶”,而美国能源信息署(EIA)2019年7月17日晚间公布美国原油库存“下降312万桶”,EIA公布的实际库存下降不及我们和华尔街一致预期。自2018年7月13日以来,我们超过华尔街一致预期31次(比华尔街一致预期更接近EIA实际数据),胜率62%!我们预测美国原油供给16.69百万桶/日,EIA实际原油供给16.30百万桶/日,我们比EIA实际高0.39百万桶/日。其中,EIA美国原油产量12.0百万桶/日,我们预测12.2百万桶/日,我们的预测与EIA公布数据高0.2百万桶/日。EIA原油净进口量4.3百万桶/日,我们预测4.49百万桶/日,我们比EIA高0.19百万桶/日。我们预测美国原油需求17.30百万桶/日,美国原油实际需求为17.27百万桶/日,我们比EIA实际高0.03百万桶/日。按照EIA供需数据,原油库存应为“下降679万桶”,但EIA上调“367万桶”,最终结果为库存“下降312万桶”不及预期。

    【信达石化库存预测报告模拟盘收益率】自2018年7月18日至2019年7月17日,信达石化库存预测报告WTI模拟盘收益率63.73%,Brent模拟盘收益率40.83%。我们取2018年7月18日14时45分(北京时间)为模拟盘净值起始时间,以100为基准点,在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出WTI和Brent原油标的(按连续交易价结算)建立模拟盘进行检验,详情参见2019年3月1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测:33份研报模拟盘检验!》。

    【EIA数据点评】根据EIA在2019年7月18日发布的数据,2019.7.5-2019.7.12这一周,美国原油进口量683.2万桶/日,较前一周下降47万桶/日,下降6.4%,较去年同期下降223.4万桶/日,下降24.6%。美国原油出口为253.4万桶/日,较前一周下降51.4万桶/日,下降16.9%,较去年同期增加107.3万桶/日,增加73.4%。由于原油出口下降幅度大于进口,美国原油净进口为429.8万桶/日,较前一周增加4.4万桶/日,较去年同期下降330.7万桶/日,下降43.5%。由于飓风Barry的影响,2019.7.5-2019.7.12这一周,美国原油产量为1200万桶/日,下降30万桶/日,其中美国本土48州产量为1150万桶/日,下降40万桶/日。根据CNBC报道,随着Barry飓风降级为热带风暴,墨西哥湾的原油生产正在逐步恢复。

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

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