汽车行业月报:环比改善,库存降低,下半年有望复苏

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:兴业证券研究所 日期:2019-07-18

6月国内汽车产销量同比降幅分别为17.24%、9.57%,降幅较5月均有所缩减。

    销售量好于生产量,说明终端仍在清理库存。

    从累计数据来看,1-6月国内汽车产销量同比降幅分别为13.7%和12.4%。主要是同比基数较高、国五国六切换、终端需求不如过往畅旺导致。

    6月汽车经销商库存预警指数为54.0%,环比下降3.6个百分点,同比下降8.8个百分点。库存预警指数同比和环比皆改善明显说明国五库存清理接近尾声。

    近期刺激政策的出台略低于市场预期,部分指标也并未量化,但是从地方政府的跟进来看,后续有望以地方政府根据自身情况量身定制的方法继续推进。

    从基本面来看,由于国五国六的切换以及宏观经济因素导致汽车行业销量承压;

    下半年有望出现复苏。

    风险提示

    1、宏观经济持续下行

    2、影响行业的其他政策

    2、行业竞争加剧

    3、汽车召回事件

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