19年中报预告分析:中小创净利润降幅继续收窄

核心结论:①截止 7月 15日,中小板 19年中报业绩预告披露率为 51%,创业板为 100%,中小板 19年中报预告/19Q1归母净利累计同比-2.0%/-5.2%,中小板指为-7.5%/0.8%。②创业板 19年中报预告/19Q1归母净利累计同比-1.6%/-14.8%,创业板指为-10.8%/-23.7%。③在预告披露率超 40%的行业中,农林牧渔、机械、计算机 19年中报预告业绩较一季报好转。

    中小板 19年中报预告净利同比-2.0%。①目前中小板共有 933家公司,其中472家已披露中报预告,披露率为 50.6%。以披露中报预告的公司为样本,19年中报中小板全体(不含券商,下同)归母净利累计同比为-2.0%,而19Q1/18Q4为-5.2%/-32.0%,2019年中报中小板指归母净利累计同比为-7.5%,而 19Q1/18Q4为 0.8%/-2.5%,整体上 19年中小板中报净利累计同比回落幅度比一季度放缓。②中小板权重股 19年中报预告净利累计同比为-33.7%。在中小板指 100家成分股中,选前 23家权重之和达 50.5%的公司作为权重股,以其中已经披露 19年中报预告 11家公司作为样本,计算得到19年中报预告中小板权重股净利累计同比为-33.7%,而 19Q1/18Q4为-0.2%/20.6%。中小板非权重股净利累计同比为 30.9%,而 19Q1/18Q4为17.6%/-2.4%。可见中小板指和中小板权重股在 19年中报表现较弱。

    创业板 19年中报预告净利累计同比-1.6%。①截止 2019年 7月 15日,创业板已经全部披露 2019年中报预告。根据中报预告,2019年中报创业板全体归母净利累计同比为-1.6%,而 19Q1/18Q4为-14.8%/-69.4%,2019年中报创业板指归母净利累计同比为-10.8%,而 19Q1/18Q4为-23.7%/-38.3%,整体上创业板和创业板指业绩同比增速依旧为负,但相较 2019Q1同比增速降幅收窄。②创业板权重股 19年中报预告净利累计同比为 35.8%,结构上权重股业绩更优。2019年中报预告创业板权重股净利累计同比为 35.8%,而19Q1/18Q4为-5.0%/11.3%。剔除温氏股份后,19Q1创业板权重股净利累计同比为 35.6%,而 19Q1/18Q4为 38.9%/33.2%。对比来看,创业板非权重股净利累计同比为-10.8%,而 19Q1/18Q4为-15.6%/-87.5%。另外,根据中报预告显示,创业板未进行并购重组的 171家公司 19Q2净利累计同比为20.0%,而 19Q1/18Q4为 9.9%/24.1%,创业板曾进行并购重组的 596家公司 19Q2净利累计同比为-3.9%,而 19Q1/18Q4为-16.6%/-87.5%。

    行业上,农林牧渔、机械、计算机业绩大幅改善。农林牧渔、机械、计算机19年中报预告业绩较一季报好转。以披露中报预告公司为样本,发现披露率较高的行业业绩如下:计算机 19Q2/19Q1归母净利累计同比(披露率)为11.8%/-22.7%(64.8%) ,通信为-275.6%/-178.6%(60.6%) ,电子元器件为-0.1%/-13.0%( 56.6%) ,机械为 56.5%/6.2%( 55.3%) ,电力设备为23.3%/26.3%(51.3%) ,传媒为-38.7%/-41.0%(50.0%) ,基础化工为-12.1%/-17.7%(49.5%) ,农林牧渔为 997.1%/-112.3%(49.4%),建材为74.2%/279.2%(46.6%) ,医药为 24.8%/42.5%(43.7%) ,餐饮旅游为-24.6%/15.7%(41.9%) 。可见,在 19年中报预告披露率超 40%的行业中,农林牧渔、机械、计算机归母净利润累计同比较一季报明显好转。

    风险提示:业绩预告与实际公布业绩存在差距。