海康威视:AI时代,海康威视的矛与盾

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华,高峰 日期:2019-07-17

智慧物联+大数据时代,安防行业迎来新机遇

    AI、云计算、大数据的出现使得安防行业进入新的发展阶段,安防产品不再是简单的数据采集设备和分析,安防行业面临的需求发生深刻改变,各行业的数字化转型和数据的服务将是安防行业的新市场,云边结合将是安防行业的新生态。行业竞争格局稳定,边界日趋模糊,产业链互相渗透程度进一步提高,共同拥抱AI时代。海康作为优秀的智能物联+大数据服务龙头,核心竞争力突出,行业地位稳固,具备稳健的长期投资价值。

    以大安防为盾,掘金雪亮工程和民用安防市场

    以大安防为盾,政策导向下雪亮工程等刚性需求持续稳步释放,商业市场、创新业务持续高增长,民用市场培育初见成效,安防市场的智能化升级趋势明确,是公司持续成长的基石。从视频监控的中标情况来看,二季度已有所回暖,雪亮工程项目持续落地,商业市场的增速最快。未来市场对视频监控的需求将由智能安防的升级驱动,海康威视前瞻全方位布局,迎来更为广阔的成长空间。

    以大数据为矛,开放AIcloud平台,推动各行各业数字化转型

    以大数据为矛,开放AIcloud平台,推动各行各业数字化转型。海康在AI智能与大数据的转型方向上逐步清晰,并持续引领市场,形成数据服务能力,进军“安防大数据”领域。AI+物联的边界持续扩张,我们认为无论是算法公司、互联网公司、还是华为这类巨头,着眼点都不在“安防”,虽然互相之间业务有一定重合和竞争,但仅有海康具备完善的硬件+软件能力打造智慧物联生态圈,并有望占据万物互联时代的生态圈高点。

    风险提示

    海外市场政策不确定性,国内宏观经济下行压力,公司费用的大幅增长。

    优秀的智能物联龙头,维持“买入”评级

    通过多角度估值,得出公司合理估值区间37-40元,相对目前股价有30%-40%的溢价空间。考虑公司质地优异,行业竞争格局稳定,AI与智慧物联推动安防行业持续成长性。我们预计公司19-21年净利润137/170/212亿元,每股收益1.48/1.85/2.30元,利润增速分别为20.5%/24.5%/24.7%,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
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