2019年6月经济数据点评:生产、投资回暖,社零冲高,经济运行平稳

1、二季度GDP增速小幅回落,经济总体运行平稳

    2、工业生产增速触底反弹,采矿业和制造业景气回升

    3、固定资产投资小幅回升,制造业低位改善、基建小幅回暖

    4、地产投资连续回落,或进入下行周期

    5、汽车消费超预期回升,拉动社零直线增长

    整体来看,6月经济数据超出市场预期,生产端由于上游加大生产而大幅反弹,投资端地产回落但未失速,制造业、基建小幅回暖,消费端受汽车拉动显著反弹。但二季度经济数据整体依旧承压。

    展望后市,利好因素在于:一是专项债新政落地,对基建的拉动作用显现;二是财政政策有望再度发力;三是消费刺激政策不断出台。不利因素在于:一是中美贸易谈判存在不确定性,外需大概率依旧是拖累;二是地产融资收紧成为趋势;三是就业情况承压。