钢铁行业周报:供需压力加大,限产有助缓解

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:施毅,刘彦奇,刘璇 日期:2019-07-17

市场行情:上周钢铁指数下跌 3.77%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深 300指数的收益分别-1.09、-1.33、-1.60个百分点。上周主要上市钢企中,韶钢松山、大冶特钢、三钢闽光跌幅靠前。

    钢材价格:上周 Myspic 钢价指数下跌 0.60%。其中 Myspic 长材和扁平材指数涨跌幅为-0.67%、-0.51%。7月 12日螺纹钢期货主力合约收盘价 3965元/吨,周涨跌幅-0.48%;螺纹钢现货 3990元/吨,与上周持平。热卷期货主力合约收盘 3837元/吨,周涨跌幅-0.54%;热卷现货 3850元/吨,周涨跌幅-0.77%。

    成本价格:上周铁矿石价格持平,冶金焦价格持平。MyIpic 矿价指数持平,其中进口矿价指数周涨跌幅为-0.96%,国产矿价指数周涨跌幅为 1.89%。普氏 62%铁矿石指数为 118.55美元/吨,周涨跌幅 3.76%。铁矿石期货主力收盘 873.0元/吨,周涨跌幅 5.24%。唐山二级冶金焦价格为 1850元/吨,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为 2.08%、-1.00%。唐山废钢价格涨幅为 1.78%。海运费指数 BDI 上涨 7.18%。

    盈利水平:上周钢材毛利总体下跌,盈利钢企占比环比持平。7月 12日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为 349、184、-316、152元/吨,周环比分别变化-

    14、-23、3、-40元/吨。上周全国 163家样本钢厂盈利钢厂占比 82.82%,周环比持平,月同比持平。

    供给情况:上周全国高炉开工率环比下降。上周全国 163家样本钢厂高炉开工率为 66.02%,周环比下降 0.28pct.,月同比下降 5.11pct.。6月上旬全国重点钢企粗钢日均产量 283.98万吨/天,环比变化 2.21%,月同比变化-0.51%。

    库存水平:全国主要城市钢材社会库存升 1.75%。6月上旬重点钢企钢材库存1302万吨,环比变化 14.68%,月同比变化 4.52%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计 1182万吨,周环比变化 1.75%,月同比变化 5.53%。其中长材和板材社会库存分别为 724万吨和 459万吨,周环比分别变化 1.70%和1.82%。上周港口铁矿石库存 1.14亿吨,周环比-0.69%,月同比变化-3.24%。

    行业动态:鞍钢轻质双相钢 DP980-LITE 全球首发。东北特钢拟以 1.01:1置换比例置换 115万吨炼铁产能。承德建龙特殊钢拟以 1.25:1置换比例置换 141.25万吨炼铁产能及 143.75万吨炼钢产能。

    公司公告:久立特材、太钢不锈等公司发布业绩预告。鞍钢股份、常宝股份、太钢不锈、武进不锈、久立特材五家上市公司公布了 2019年半年度业绩预告。

    永兴特钢拟变更公司名称及证券简称。

    投资建议:供需压力加大,限产有助缓解。截止上周,26城螺纹库存同比增 107万吨增幅 24%, 5大钢材社库原口径增 151万吨增幅 16%。螺纹库存增幅较大,我们认为反映目前供需压力失衡明显。上周唐山高炉开工率 55%,可以看出限产执行力度在加强但仍未充分到位, 但全国高炉产能利用率同比已经快速下降 5个点,明显低于往年,有利于缓解供给压力。但我们认为由于新产能投产以及技术进步,使得钢铁产能基数变大,因此产量仍将在较高位置。螺纹因盈利上升而使产量仍居高位,我们认为这也是库存上升的主因。地产新开工和投资下行压力加大,维持钢铁中性投资评级。

    风险提示:行业波动性仍存,对外贸易不确定性风险。

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