吉宏股份:拟引入地方国资为战投,利好未来异地扩张

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:袁艺博 日期:2019-07-16

事件

    7月15日公司公告,与赣州发展投资控股集团(赣发投)签订《战略框架合作协议》,拟引入其全资子公司赣州金融控股集团有限责任公司作为战略投资者。公司控股股东及一致行动人拟以21.88元/股的价格将持有的2,000万股转让给赣州金控,转让股权占总股本的8.97%。

    点评

    本次股权变动不造成控制权变更。赣发投控股孙公司赣州发展融资租赁有限责任公司已于今年4月参与公司定增,持有2,170.28万股占总股本的9.75%。我们认为,本次赣州金控溢价入股,说明其认可公司投资价值彰显对长远稳健发展信心。另一方面,本次股权转让后,董事长庄浩女士持有公司22.87%的股权(交易前为30.48%)仍为第一大股东和实际控制人。

    引入战投后将助力公司经营成本下降和异地扩张。公司除引入赣发投全资子公司作为战投之外、还将在供应链、融资租赁等方面开展合作。我们认为,公司借力赣发投旗下融资租赁业务,将加快产能扩张过程中设备落地速度并获得租赁成本优势。本次战略合作协议达成后,公司将在赣州市南康区投建工业4.0生产基地。而赣发投作为赣州市国资委100%控股企业,将积极促成公司在当地获得相关奖励及税收优惠政策。同时,公司也将利用自身互联网业务资源和优势,全力协助推进赣南脐橙品牌打造与提升。

    并表和季节性因素影响,导致Q2业绩增长波动较大。7月10日公司发布业绩预告,上半年归母净利润同比增长79%-88%。其中,公司Q2归母净利润预计增长区间为16.39%-28.13%。去年4月公司新增精准营销收入与利润,促使19Q1利润端超高速增长。其次,精准营销需求旺季多为每年Q1和Q4,预计今年Q2公司该业务确认利润低于Q1,从而在一定程度上导致Q2业绩增速环比下降明显。

    投资建议与盈利预测

    公司切入快餐包装造增长新驱动;互联网与包装协同效应显现;引入战投实现共赢发展。今年4月5日,公司完成2,539.37万股非公共发行,摊薄后2019-2021年EPS为1.51/1.99/2.59元(原为1.68/2.20/2.88元,变动幅度为10.11%/9.54%/10.07%,)对应PE为13/10/8倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    精准营销投放渠道流量大幅下滑的风险,跨境电商新市场拓展不及预期的风险,商誉减值的风险,今年7月12日公司2.36亿股已经解禁的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002803 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
太平鸟 持有 -- 研报
安正时尚 持有 -- 研报
歌力思 买入 -- 研报
珀莱雅 买入 -- 研报
地素时尚 持有 -- 研报
水星家纺 持有 -- 研报
九牧王 持有 -- 研报
老凤祥 买入 -- 研报
海澜之家 买入 -- 研报
上海家化 持有 -- 研报
朗姿股份 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
纳思达 0.52 0.89 研报
森马服饰 2.01 1.59 研报
宁波韵升 0.82 1.20 研报
恒邦股份 1.64 1.01 研报
中科三环 1.00 1.66 研报
锡业股份 0.85 0.61 研报
驰宏锌锗 0.48 0.30 研报
中金岭南 0.50 0.38 研报
南山铝业 0.57 0.55 研报
云铝股份 0.16 0.11 研报
亚太科技 0.64 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 34 持有 中性
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
比亚迪 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
瀚蓝环境 27 持有 买入
贵州茅台 27 买入 买入
亿纬锂能 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 575 90 269
汽车制造 462 42 252
机械行业 303 56 133
电子器件 297 53 186
建筑建材 284 47 148
生物制药 281 53 158
化工行业 244 58 105
金融行业 237 29 98
酿酒行业 217 16 125
家电行业 212 14 121
有色金属 209 40 49
酒店旅游 197 20 84
交通运输 185 33 76
商业百货 178 36 91
房地产 176 27 110
钢铁行业 153 32 60
煤炭行业 150 31 55