石化行业周报:三桶油加大合作力度,推动国内油气增储上产

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:海通证券研究所 日期:2019-07-16

三桶油合作加大油气勘探开发力度。根据中石化官方报道,7月10日中石化与中海油集团的附属公司中海石油就渤海湾、北部湾、南黄海和苏北盆地签订合作框架协议,共涉及双方探矿权19个、总面积约2.69万平方公里。7月8日中国石油化工股份有限公司与中国石油天然气股份有限公司就塔里木盆地、准噶尔盆地和四川盆地签订联合研究框架协议,共涉及双方探矿权81个、总面积约30.58万平方公里。我们认为三桶油加强油气合作是全面贯彻习近平总书记提出“四个革命、一个合作”能源安全新战略的重要举措,有助于加快我国油气增储上产。

    此次合作力度较大。截至2017年底我国共有油气(包括煤层气、页岩气)探矿权941个,面积为328.46万平方千米,其中中国石油、中国石化、中海油占比分别为35.3%、18.9%、7.8%,三桶油合计占比达62.1%。此次三桶油合作涉及勘探面积约33.27万平方千米,占国内的比例约为10%。

    我国油气探明率低。截至2018年,我国原油和天然气已探明储量分别为260亿桶和6.07万亿立方米,同比分别持平和增长10.8%。根据自然资源部数据,截至2017年底我国石油探明率约为31%,天然气探明率约为15.7%,勘探开发程度总体较低。此次三桶油加大联合研究攻关力度有助于推动国内勘探开发事业的持续健康发展。

    三桶油加大油气上游资本开支。根据国家统计局数据,2018年我国原油和天然气产量分别为1.89亿吨和1603亿立方米,同比分别为-1.3%和+8.3%。2017年以来随着国际油价回升,三桶油持续加大油气勘探开发资本支出。在保障国内能源安全的背景下,三桶油将进一步加大上游资本开支,根据各公司披露数据,预计2019年三桶油在油气上游资本开支合计约为3578-3678亿元,同比增长18.9-22.2%。

    鼓励外商进入国内油气勘探开发领域。6月30日国家发改委发布《鼓励外商投资产业目录(2019年版)》(以下简称目录),自2019年7月30日起施行。《目录》中采矿业包含项目有石油、天然气的勘探、开发和矿井瓦斯利用;提高原油采收率(以工程服务形式)及相关新技术的开发与应用;物探、钻井、测井、录井、井下作业等石油勘探开发新技术的开发与应用,取消了石油、天然气勘探开发限于合资、合作的限制。我们认为我国鼓励外商进入油气勘探开发领域给油气公司提供了更多合作机会。

    重点关注上市公司。三桶油在油气上游合作能够共享资料、共享技术、共享成果、共享设施,从而提高勘探开发效率,建议关注中国石油、中国石化、中国海洋石油;相关油服设备工程类公司有望在油气发展中获得更多订单,建议关注中油工程、通源石油、杰瑞股份、石化机械等。

    风险提示:油气发展不及预期,油气价格剧烈波动等。

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