社会服务行业7月投资策略暨中报前瞻:预计板块中报稳定增长,中线坚守龙头

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:钟潇,曾光 日期:2019-07-15

7月观点:预计板块中报稳定增长,中线坚守龙头

    维持中线“超配”。综合我们对旅游各子行业的持续跟踪以及旅游板块2019年中报的预判,我们认为Q2旅游板块整体稳健增长,中线来看强者恒强仍然凸显。短期考虑宏观经济、基本面和估值情况,重点关注龙头中长线成长空间和盈利成长的确定性,建议依然以时间换空间的思维紧抓优质龙头,后续若市场风格变化阶段兼顾弹性,重点推荐:中国国旅、宋城演艺、广州酒家、中公教育、科锐国际、首旅酒店、锦江股份、众信旅游、凯撒旅游、中青旅、三特索道、天目湖、黄山旅游、峨眉山A等。

    中报前瞻:龙头助力,预计重点公司中报业绩增长30%+

    结合我们的持续跟踪,初步预计社会服务重点公司2019年中报业绩整体增长有望30%+,呈现快速增长,主要依靠权重股免税龙头中国国旅(转让国旅总社贡献非经7.16亿+免税业务较快增长)、职教龙头中公教育、人服龙头科锐国际等靓丽增长推动,此外宋城演艺中报预增10-25%,预计主业稳健增长。

    免税:2019H1离岛免税同增27%,出境免税新政中线相对有利中免

    基本面:2019H1海南离岛免税销售额同增27%,其中Q1、Q2分别增29%、21%,Q2主要受海南市场淡季及天气因素影响,但6月受免税购物节带动增速(+35%)明显提升,预计Q3伴随免税购物节增速仍有支撑。免税动态:出境免税新政短期多为情绪影响,实质中线利好中免;韩国放宽其免税购物额度。

    演艺:张家界项目开业,演艺主业有望逐步进入二次腾飞期

    宋城演艺张家界项目6.28开业,开业11天观众十余万人;7月9日,张家界千古情景区旁的“爱在湘西”大剧院开工,计划明年建成后独立对外运营。西安、新郑(轻资产)、上海项目有望于2020年上半年营业,其他项目积极推进中。

    酒店:5月锦江RevPAR同增7.06%,维持较快开业节奏

    5月受五一放假差异影响,锦江RevPAR同增7.06%,较4月提速明显,4-5月平均增0.89%(较Q1放缓0.26pct);若后续宏观经济平稳,酒店龙头RevPAR下半年基数压力有望逐步有所缓解。展店方面,5月锦江净增门店72家,签约门店数量相对支撑。

    风险提示

    自然灾害、疫情、政治事件等系统性风险;政策风险;收购整合低于预期等。

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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
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完美世界 30 持有 持有
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通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61