非银行金融行业周报:券商六月营收环比改善

市场回顾:

    上周沪深300下跌2.17%收3808.73,非银金融(申万)下跌1.71%,跑赢大盘0.46个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第6名。其中保险板块跌幅最小,下跌1.41%;其次是券商板块,下跌1.76%;多元金融板块则下跌4.13%。个股方面,上周券商板块中红塔证券涨幅最大,上涨61.04%;而保险板块中中国人寿涨幅最大,上涨4.43%;多元金融板块中越秀金控上涨10.66%,涨幅最大。

    券商:上周沪指下跌2.67%,非银金融指数跌幅小于沪指。就全年来看,沪指上涨17.51%,非银金融行业指数上涨42.50%,相对涨幅为24.99%。目前非银的行业估值为1.97倍,与6月底持平。

    上市券商发布6月营收数据,以可比口径来看,6月数据同比、环比均有较大增长。6月沪深各大指数走势较前期稍显强势,预计券商自营收入改善。同期股权融资环比改善,预计投行业务收入有较大增长。

    科创板首批企业已发行完毕,上市在即,主承销商投行业务受益。其中投行业务储备丰厚的龙头券商尤为受益。证监会发布《证券公司股权管理规定》,将进一步加强证券公司股权监管,同时宣布重启内资券商审批。监管引导券商差异化发展的背景下,行业竞争将进一步加剧,中小券商业务压力增大,而龙头券商将更受益于行业变化所带来的红利。券商走势短期受市场情绪影响,中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

    风险提示:宏观经济增速不及预期,股票市场低迷,监管政策变化