公用事业与环保行业:垃圾焚烧项目招标迅速推进,需求冷清致煤价持续回落
我们跟踪的192只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数1.36个百分点,年初至今跑输上证指数2.01个百分点。本周指数震荡下跌,子板块普跌,水电下跌0.93%,展现出较好防御性,大气治理、固废处理、污水处理和水务及生态园林板块分别回落7.46%、6.56%、5.48%和5.24%,跌幅较大。
行业观点:垃圾焚烧项目招标迅速推进,需求冷清致煤价持续回落
环保:上半年近10万吨垃圾焚烧项目开展招投标,竞争格局演绎一超多巨。我们近期统计了2019年上半年全国垃圾焚烧项目招投标情况,上半年近10万吨项目开展招投标,豫、冀项目增长居全国前列。从项目数量来看,光大国际相关项目16个,遥遥领先,第二梯队城发环境、康恒环境、首创股份、中国环保、伟明环保、粤丰环保等位居其后,每家能拿到4个左右的项目。
电力:需求冷清致煤价持续回落,关注8月供给收缩情况。需求冷清,本周港口、坑口及期煤价格均有回落,电厂平均日耗持续回落,库存持续上升,对煤价形成压制。但8月份之后,国家70大庆之前,陕蒙两地火工物料有可能全面停止供应,届时可能对露天煤矿的开采产生较大影响,需关注届时供给收缩情况。
燃气:全国LNG价格持续回落,购销价差有所上升。淡季LNG价格持续低位震荡,本周广东、上海、河北、济南、天津LNG均价环比分别-40、-65、-125、-20、-80元/吨,LNG到岸价持续回落,购销价差上升至1.46元/方。
投资策略
环保方面,上半年近10万吨垃圾焚烧项目开展招投标,垃圾焚烧行业增长确定性强,推荐河南新晋固废运营商【城发环境】。电力方面,推荐利用小时韧性较强的中部火电。推荐业绩对煤价弹性较高的【长源电力】。燃气方面,推荐LNG接收站有望投产的【深圳燃气】。
风险提示
1、相关政策落地不及预期;2、煤炭需求增长超预期。