公用事业与环保行业:垃圾焚烧项目招标迅速推进,需求冷清致煤价持续回落

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:黄彤 日期:2019-07-15

我们跟踪的192只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数1.36个百分点,年初至今跑输上证指数2.01个百分点。本周指数震荡下跌,子板块普跌,水电下跌0.93%,展现出较好防御性,大气治理、固废处理、污水处理和水务及生态园林板块分别回落7.46%、6.56%、5.48%和5.24%,跌幅较大。

    行业观点:垃圾焚烧项目招标迅速推进,需求冷清致煤价持续回落

    环保:上半年近10万吨垃圾焚烧项目开展招投标,竞争格局演绎一超多巨。我们近期统计了2019年上半年全国垃圾焚烧项目招投标情况,上半年近10万吨项目开展招投标,豫、冀项目增长居全国前列。从项目数量来看,光大国际相关项目16个,遥遥领先,第二梯队城发环境、康恒环境、首创股份、中国环保、伟明环保、粤丰环保等位居其后,每家能拿到4个左右的项目。

    电力:需求冷清致煤价持续回落,关注8月供给收缩情况。需求冷清,本周港口、坑口及期煤价格均有回落,电厂平均日耗持续回落,库存持续上升,对煤价形成压制。但8月份之后,国家70大庆之前,陕蒙两地火工物料有可能全面停止供应,届时可能对露天煤矿的开采产生较大影响,需关注届时供给收缩情况。

    燃气:全国LNG价格持续回落,购销价差有所上升。淡季LNG价格持续低位震荡,本周广东、上海、河北、济南、天津LNG均价环比分别-40、-65、-125、-20、-80元/吨,LNG到岸价持续回落,购销价差上升至1.46元/方。

    投资策略

    环保方面,上半年近10万吨垃圾焚烧项目开展招投标,垃圾焚烧行业增长确定性强,推荐河南新晋固废运营商【城发环境】。电力方面,推荐利用小时韧性较强的中部火电。推荐业绩对煤价弹性较高的【长源电力】。燃气方面,推荐LNG接收站有望投产的【深圳燃气】。

    风险提示

    1、相关政策落地不及预期;2、煤炭需求增长超预期。

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海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

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