计算机行业2019中报前瞻:业绩增速让投资机会明朗化

支撑评级的要点

    板块公司业绩变化呈现“7:3”分布。截止7月12日,共有117家公司公布2019H1业绩预告数据,占比达57%。按照中位数计算,同比增长(或持平)的公司共有81家,下降的有36家,占比分别为69%和31%,净利润均值为8450万元。

    按总量法看2019H1业绩增速为6.6%。总量法计算行业净利润同比增速为6.6%,2019Q2环比增长864.0%,虽然行业有季节性(Q1基数较低),但环比高增速仍体现逐季改善态势。

    按中位数法看业绩增速为15.0%。(1)117家公司预告增速中位数为15.0%,好于整体法增速,表明正向高增长的企业数量提升了行业整体水平。(2)Q2环比Q1增速中位数为22.2%,同样预示着行业逐季好转机会。

    多数细分板块实现正向增长,医疗IT、金融科技等行业景气度依然较高。2019H1预告业绩增速维持正向的板块主要有医疗信息化(+24.1%)、工业互联网(+23.0%)、金融科技(+19.5%)、云软件(+14.4%)、云硬件(+14.3%)、人工智能(+1.9%)6大板块。增速为负的行业主要有智能安防(-0.1%)、信息安全(-78.1%)。医疗IT、金融科技等板块领先,全年配置价值显现。

    重点推荐

    业绩预告期后业绩层面因素加重,估值受情绪反复影响的行情或将弱化,转为单边行情;中报预告显示业绩确定性增强,估值也受科创板带动较难再下探,因此进一步预计为单边上行行情。重点推荐业绩预期较好的板块和个股,包括医疗IT领域的卫宁健康、创业慧康,信息安全领域的启明星辰、美亚柏科,SaaS云软件领域的用友网络、超图软件,云硬件领域的浪潮信息、紫光股份。

    评级面临的主要风险

    风险偏好下降;下游需求不及预期;重点公司代表性下降。