建材、建筑行业:基建产业链基本面稳健,静待政策催化

1、带量采购全国推广进度快于预期。我们此前判断,下一轮带量采购文件不会早于10月份,但不排除在3季度征求意见时有流出消息。虽然时间点与我们预期一致,但没想到出台的不是第二批带量采购名单,而是第一批名单的全国推广。这也表明高层对第一批带量采购很满意,因此,在试点开始仅4个月,就计划全国推广。由于4+7城市大概占全国市场的20~30%,因此,此次采购省份的市场,将占全国的70%左右。对于国内厂家而言,丢标就意味着品种几乎失去市场;原研厂家才有可能经营剩余份额。

    2、多家中标其实是符合预期。可能有投资者认为,允许多家企业中标,是政策放宽。但实际上,我们之前就认为,全国推广带量采购时,肯定不是独家中标,风险太大。我们之前判断,大概率是全国划分几个片区,每个片区独家中标。这次方案采取更合理方式,一次招标,多家中标,但每家企业各自选择省份。给予该企业,企业仍然无需顾虑中标之后的进医院等费用问题。

    3、多家企业中标时,每家企业的份额到底是多少?假设本次招标所有省份的总市场规模是A,一家企业中标时,它的市场份额就是50%A;两家企业中标时,轮流选择省份,先选跟后选的企业,所选省份的份额可能略有一些不同,假设是55%:45%,那么,每家企业对应的市场份额就是33%A和27%A;三家企业中标时,仍然假设按选择的先后顺序,所选省份的份额分别为40%:33%:27%,那么,每家企业对应的市场份额就是:28%A:23%A:19%A。可以看到,一开始就最低价中标的企业,在市场份额的获取上是有优势的。