公用事业行业:三年行动计划出台,粤港澳大湾区推进能源结构优化
本周燃气指数 #summary 下跌 # 2.94%,TTM 估值 28倍;电力指数下跌 1.92%,TTM 估值19倍。本周上证综指下跌 2.67%,深证成指下跌 2.43%,创业板指下跌 1.92%,A股燃气板块指数下跌 2.94%,港股燃气板块指数下跌 0.67%。子板块城镇燃气、管道运营、气源开发涨幅分别为-2.84%、-4.06%、-2.68%。A 股电力板块指数下跌1.92%,港股电力板块指数下跌 1.09%。子板块火电、水电、热电涨幅分别为-2.56%、-1.12%、-0.92%。
本周燃气投资组合:蓝焰控股+百川能源+新天然气+沃施股份+深圳燃气本周电力投资组合:福能股份+长源电力+国投电力+长江电力+赣能股份燃气行业新闻:三年行动计划出台,粤港澳大湾区推进能源结构优化。近日广东省印发《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划(2018-2020年)》,“计划”提出优化大湾区能源结构。具体包括:加快天然气和可再生能源利用,有序开发风能资源,因地制宜发展太阳能光伏发电、生物质能,安全高效发展核电,大力推进煤炭清洁高效利用或减量替代,严格控制煤炭消费总量,新建耗煤项目实施等量或减量替代。推进广州、深圳、珠海等建设世界一流配电网。推动在粤设立区域性天然气交易机构,推进珠海直湾岛 LNG 接收站建设。加快建设珠海桂山、金湾,惠州惠东港口等海上风电场等。
燃气行业数据跟踪:国产气价格下跌 1.4%,进口气出厂价下跌 0.6%。国产气方面,近期 LNG 工厂开工率稳中上行,而淡季需求持续低迷,国产气价总体下跌1.4%;进口气方面,接收站出厂价总体下降 0.6%,中海油天津上涨 4.7%,中石化天津、广汇启东、中海油粤东惠来分别下跌 1.2%、0.3%、3.1%。截至 7月 12日,国产气平均出厂价 3397元/吨,周环比-1.4%;进口气平均出厂价 3667元/吨,周环比-0.6%;上海石油天然气中心 LNG 出厂价格全国指数 3381元/吨, 周环比-0.8%。
电力行业新闻:2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果出炉,22省 3921个项目获补贴资格。 国家能源局综合司近日公布 2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果,拟将北京、天津等 22个省(区、市)的 3921个项目纳入 2019年国家竞价补贴范围,总装机容量 2279万千瓦,其中普通光伏电站 366个、装机容量 1812万千瓦,工商业分布式光伏发电项目 3555个、装机容量 467万千瓦。各项目按要求建成并网后依政策纳入国家竞价补贴范围,享受国家补贴。
电力行业数据跟踪:煤价方面,动力煤价格指数周环比持平;库存方面,秦港库存周环比+5.81%,同比-11.5%,电厂库存周环比+0.01%,同比+18.92%;耗煤量方面,六大电厂日耗周环比-3.22%,同比-17.51%。
煤价判断:煤价中长期存在下行压力。短期来看,旺季煤价大幅下行概率较小;
中长期来看,当前宏观经济下行,用电量同比增速放缓和电厂日耗同比增速下降等均验证煤炭需求呈现弱化趋势,同时,主要煤炭企业产能显著扩张,由于煤价与产能扩张基本呈现正向相关,预计后期煤价同样存在下行压力。
投资建议:
燃气行业:1)首推燃气气源供应商:天然气消费量持续增长背景下,市场关注点由行业层面的增速逐步转向个股业绩的兑现度,率先增加的天然气供给将获益,推荐新天然气(收购亚美能源)、蓝焰控股(山西国资委唯一煤层气标的),建议关注相关板块标的沃施股份(收购山西煤层气开发运营商);2)管道运营商和城市燃气公司:天然气消费增长具有确定性,管道运营商和城市燃气公司如能保证气源的供给,同样可受益于下游需求增长,建议关注百川能源(精准卡位三大区域,用气需求稳健增长,高分红有望延续),推荐深圳燃气(LNG 接收站投产在即)。
电力行业:1)水电行业:建议配置长江电力(装机超 4500万千瓦水电龙头,稳定分红傲视群雄),建议关注国投电力(水火并济攻守两宜,盈利复苏拐点已现)。
2)综合能源服务供应商:推荐福能股份(煤电板块发电量超预期,未来大力发展高利润水平的风电板块,看好公司未来发电量及毛利率双升)。
风险提示:天然气消费需求不及预期,原油价格波动,电价下调风险,利用小时下降风险,煤炭价格波动风险。