建筑行业周报:稳健为上,关注头部企业业绩释放

上周行情:中信建筑行业下跌3.54%,跑输沪深300指数1.37个百分点

    上周中信建筑指数下跌3.54%,沪深300指数下跌2.17%,跑输沪深300指数1.37个百分点。其中建筑施工下跌3.50%,跑输沪深300指数1.33个百分点,建筑装修指数下跌3.76%,跑输沪深300指数1.59个百分点。

    行业观点

    建筑行业130家上市公司中目前已有37家发布中报预告,我们以预告增速的均值来预估实际中报业绩增速,37家公司中有23家公司的业绩增速为正,其中8家公司增速超过50%,5家增速在20-50%,9家增速在5-20%,仅有一家公司增速5%,其余14家均为负增速公司。与去年同期业绩相比,37家公司(2家上市仅一年的公司已剔除对比)中有11家公司表现优于去年,24家公司业绩差于去年。但我们同时也注意到这37家公司样本中细分行业头部企业较少。政策面和资金面带来的边际改善将率先影响手握较多重大项目的头部企业,加之水泥开工率表现优于往年,我们认为业绩释放具备加速预期,建议关注行业头部企业的业绩释放,以及区域性利好带来的增量业绩。

    建议关注手握大量重大工程的央企中国建筑、中国铁建、中国中铁,业绩释放在即的区域性头部企业四川路桥,以及高成长低估值的设计版块优质公司苏交科、中设集团,装配式放量阶段受益标的鸿路钢构、富煌钢构,装修头部企业金螳螂、全筑股份。

    行业订单跟踪

    上周建筑行业新公告重大项目金额约365.86亿元,其中基础设施类项目较多,金额最大的为中国电建签约的孟加拉国普巴乔新城19区商业中心开发项目合同,金额为162.07亿元,总量占上周合同金额的44.30%。

    重要新闻:6月社融同比10.9%,较上月/去年同期变动0.3pct/-0.2pct

    央行报告显示,6月末社会融资规模存量为213.26万亿元,同比增长10.9%;6月份社会融资规模增量为2.26万亿元,比上年同期多7705亿元。

    风险提示

    基建/地产投资下滑;PPP融资收紧;海外投资风险。