交通运输行业周报:自贸区外汇细则落地,关注配套有望逐步推进

市场综述: 本周 A 股高开低走,上证综指报收于 2930.55,环比跌 2.67%;深证综指报收于9213.38,跌 2.43%;沪深 300指报收于 3808.73, ,跌 2.17%;创业板指报收于 1518.07,跌 1.92%;

    申万交运指数报收于 2397.44,跌 3.19%。交运行业子板块表现一般,其中最为强势的是机场(-0.9%),其次为高速公路板块(-3.1%)。本周交运板块涨幅前三为 ST 长投(13.7%)、 白云机场(4.9%)、 招商港口(2.8%);跌幅前三为恒通股份(-11.1%)、 ST 飞马( -11.1%)、 ST 欧浦(-8.3%) 。

    主题机会:继续重点提示上海相关股票,国家外汇管理局上海市分局印发《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区外汇管理改革试点实施细则(4.0版)》,响应市场“一个文件就能弄懂全部创新政策”的诉求,推出简政放权、贸易和投资便利化、总部经济发展、离岸金融服务四大外汇改革措施,后续配套政策有望持续超预期。【大虹桥串联长三角】:长三角一体化上升至国家级战略,大虹桥是上海西大门,淀山湖是上海大都市圈飓风眼,周围环绕着上海青浦、苏州的昆山&吴江、浙江的嘉善,定位于高新技术产业,致力于打造科创硅谷。【自贸区政策有望升级】:上海东向的自贸区以洋山临港作为核心区域,致力打造为国际标准化自贸区。近期,上海自贸区政策东风不断,在税收、货币兑换等方面或有超预期的新政颁布。东线临港区域:

    建议关注地产—上海临港、光明地产;推荐物流:上港集团,关注:华贸物流;西线青浦苏州区域:建议关注地产-上实发展、苏州高新;物流:推荐圆通、申通、韵达快递;建议关注保税科技、新宁物流、万林物流、飞力达。

    快递物流: 邮政局披露上半年快递行业运行数据,上半年,快递业务量完成 277.6亿件,同比增长 25.7%;业务收入完成 3396.7亿元,同比增长 23.7%;其中 6月单月,快递业务量增长 29.1%,收入增长 26.5%。投资方面,上半年即将结束,我们优选半年报业绩有望超预期的公司,我们认为随着业务量增加,顺丰有望在二季度更好地控制成本,释放业绩。长期我们相信 2019年网络零售将会维持强劲的韧性,行业增速较快,但价格竞争将会持续,远期我们看好快递板块估值的提升及快递公司对电商及民生的战略重要性。推荐顺丰,关注申通、韵达、圆通。物流板块,自下而上继续推荐密尔克卫,江苏化工爆炸推动行业监管收严,密尔克卫公司质地优良、大客户对接稳定,公司继续沿着内生+外延路径快速扩张,我们看好公司今年业绩释放逐季加速,看好公司长期成长价值。

    机场板块: 我们认为口岸出境免税店政策对三大枢纽机场短期几无影响,长期看政策执行力度也存在一定弹性,继续看好居民消费升级及海外消费回流共振刺激下的免税行业的发展空间。

    中免市内店开业后受政策限制,暂不对国人开放,分流非常有限,而机场作为地主方根据免税销售额抽取佣金,商业模式优质,拉动业绩持续增长。目前市场资金更加偏好增长稳定,前景明朗的消费类品种,带来估值提升的逻辑。依然建议长线资金积极配置机场板块,推荐上海机场、首都机场股份、白云机场,关注深圳机场。

    投资建议: 推荐上海机场、白云机场、中国国航、南方航空、东方航空、中远海控、密尔克卫、申通快递、圆通速递、上港集团,关注华贸物流、上海临港。

    风险提示: 宏观经济超预期下滑;国企改革不及预期;航空票价不及预期;快递行业竞争格局恶化