华泰证券家用电器行业周报(第二十七周)

本周观点:PMI指数有所企稳,高温天气延续空调出货或将受益

    2019年6月我国制造业PMI指数为49.40%,环比上月持平有所企稳。而据国家气象局统计预测,今年前5个月平均气温创下有记录以来同期气温的第三高,高温趋势将自7月1日起范围进一步扩大,强度逐渐增强。空调内销出货或将受益,表现好于此前市场悲观预期。子行业观点白电:空调出货量保持平稳增长,维持强者恒强格局。黑电:高清视频产品消费促进政策有望提升高清智能终端需求。小家电:爆款效应提升增长预期,关注具备研发实力公司。上游:关注具备份额优势及高技术门槛标的,预计收入增长稳定性领先。厨电:地产政策的区域性变化,或缓解厨电估值压力,但业绩释放将滞后于地产数据反转。

    重点公司及动态

    公司推荐:1)格力电器:大股东拟转让15%股权,公司经营管理层面依然稳定,有利于维持公司经营水平、产业链优势和龙头品牌力。2)美的集团:一季度业绩基于公司空调产品主动出击战略表现略超预期,着力搭建中高端品牌矩阵,集团协作有望提升,继续看好公司长期价值。

    风险提示:宏观经济下行;地产后周期影响超出预期;原材料价格及人民币汇率不利波动。