长亮科技:海外业务接连突破,19H1实际盈利保持高增长

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:石泽蕤 日期:2019-07-03

2019H1股权激励摊销额预计为2969万元(去年同期为1947万元)、非经常损益对净利润的影响金额约343万元(去年同期为393万元)。从而得出预计扣非归母净利润约428~543万元,同比增长13%~44%。预计扣非扣股权激励摊销后的净利润约3397~3512万元,同比增长46%~51%。 海外业务接连突破,收入保持高速增长。2019H1公司海外收入同比增长超过120%。6月份,公司与印尼第一大财团金光集团旗下的金光银行达成互联网核心+传统核心的替换合作,成为在印尼开展的第一个项目;公司与阿联酋第一大财团AI Hail Holding旗下投资部门签署了关于海外银户通的战略合作备忘录,迈出中东市场的第一步。海外银户通通过打通银行与互联网用户,将各地分散的银行资源集中起来,形成生态化云平台。海外业务的推进已呈加速趋势,伴随对更多海外地区文化、资质等条件的落实,及销售与交付团队的搭建,公司海外业务有望取得更快进展。海外业务产品化率更高,毛利率及回款周期优于国内,随着收入占比提升有望拉动公司整体毛利水平,提升盈利能力。

    香港虚拟银行不断推进,金融科技浪潮下公司扬帆起航。3月27日,香港金融管理局向中银香港、渣打、众安三家金融机构授予首批虚拟银行牌照。公司随后中标中银香港分布式核心银行系统项目,成为其首批IT供应商;5月9日,腾讯旗下Infinium Limited获得虚拟银行牌照,预计未来公司很可能承接其虚拟银行核心系统的建设,在港业务更进一层。香港金融科技市场在大湾区金融科技推进的浪潮下不断推进,预计未来持续有更多虚拟银行批复成立,公司凭借全球领先的银行核心系统技术与丰富的经验,有望深入香港市场,获得更多金融科技发展的红利。 银户通打开未来2C业务弹性成长空间。基于与腾讯的深度合作,公司在线上打造了中小银行金融服务的入口,预计未来推广后将在腾讯微信、QQ生态下,将线上十亿用户金融流量变现。目前银户通顺利拓展,已在小程序上线接入数十家银行,预计2019年有望获取百万级用户,用户渗透及流量分成模式带来的高增长可期。

    互联网平台、开放银行等技术发展,金融机构加快输出碎片化与综合化的服务。公司在产品融合业务处理、数据分析、风控系统等多方面均有深厚储备,在技术、产品、服务方面落实推进2.0战略,秉持互联网化-泛金融化-国际化-开放化纵横发展。

    盈利预测与评级:我们看好公司的产品核心竞争力,在大数据与互联网金融业绩释放、海外市场加速拓展、2C模式顺利推进三层叠加下,打开全新成长空间。我们预计公司2019~2020年归母净利润分别为1.59亿元、2.42亿元,对应PE分别为46x、30x,建议买入。

    风险提示:海外拓展不及预期、银户通业务进展不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

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五粮液 36 持有 买入
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其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55