水电行业点评:三峡入库流量今年首次突破3万立方米/秒,厄尔尼诺将如何影响汛期来水?

类别:行业研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:濮阳 日期:2019-07-03

事件:6月23日14时,三峡水库入库流量今年以来首次突破30000立方米每秒。对此点评如下:6月23日,三峡水库入库流量今年以来首次突破30000立方米每秒;预计未来10天,还有两次强降雨过程。三峡集团官方网站报道:连日来,长江流域迎来持续强降雨过程。其中长江上游,乌江流域来水迅速增加,乌江支流芙蓉江、郁江发生较大洪水。受此影响,6月23日14时,三峡水库入库流量从前期17000立方米每秒快速上涨,突破30000立方米每秒。

    据悉,这是今年以来首次突破30000立方米每秒。根据水文气象预报,未来10天,长江流域将有两次强降雨过程。

    从历史数据来看,厄尔尼诺衰减年长江流域来水较好。厄尔尼诺发生的第二年通常厄尔尼诺现象会有所衰减。从历史数据来看,2005、2007、2010、2012、2016、2017年NINO3.4海水温度距平指数出现下降,厄尔尼诺现象衰减。在这六年中,三峡水库入库流量均值分别同比增长11.2%、35.1%、5.2%、32.4%、8.7%、2.8%,来水较好。

    本轮厄尔尼诺始于2018年9月,世界气象组织预计6~8月有60~65%的可能出现弱厄尔尼诺,9月至11月有所缓解。在2019年4月和5月初,热带太平洋的海面温度一直处于弱厄尔尼诺水平的边缘。一些具有厄尔尼诺特征的大气型式也曾出现。预测在6月至8月期间,海洋温度将保持接近当前水平,但9月至11月可能会有所缓解。鉴于当前条件和模式展望,厄尔尼诺现象在2019年6月至8月期间的出现概率估计为60-65%,从2019年9月起降至50%。在2019年6月至8月的季节里,热带太平洋中部偏东地区的海面温度很可能比平均温度高出0.5至0.9摄氏度。即使未来几个月海洋条件仍保持在厄尔尼诺水平,在此期间发生强烈事件的可能性也很低(热带太平洋中部偏东地区的海面温度至少比平均温度高1.5°C)。

    拉尼娜现象极不可能得到发展。

    今年或为厄尔尼诺衰减年,降雨将呈“南多北少”分布。根据中国气象局与水利部等单位对今年汛期全国气候趋势的预测,主汛期(6月至8月)我国气候状况总体偏差,降雨呈“南多北少”分布,我国东部主要多雨中心位于江淮南部至华南北部。夏季北方地区总体温高雨少,西北地区东部、华北西部和内蒙古中部发生夏旱的可能性较大。预计下半年生成台风数较常年同期(22个)偏少,登陆数接近常年同期(6.4个),强度偏强,主要影响我国东南和华南沿海地区。

    上半年三峡入库流量同比增长8%以上,预计下半年保持平稳增长。根据目前来水情况,预计则今年上半年三峡水库日均入库流量比2018年高8.2%。而考虑到2018年三峡水库年均入库流量达到14318立方米/秒,已经接近2003~2018年峰值水平14403立方米/秒(2005年),因此谨慎预计下半年入库流量保持平稳增长。

    2019年前5个月,全国水电利用小时同比增长12.6%,云南、广西、青海、湖南增长较快。主要水电大省中,四川、云南、湖北、贵州、广西、青海、湖南前5个月的水电利用小时分别同比增长2.0%、24.8%、-8.5%、2.6%、7.8%、19.8%、57.5%。

    建议关注来水向好、股息率优势突出的长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力、韶能股份、黔源电力等。

    风险提示:下半年来水情况或低于预期、上网电价或超预期下降等。

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