6月份PMI数据点评:PMI维持荣枯线下方,下半年有望好转

类别:宏观经济 机构:长城证券股份有限公司 研究员:汪毅 日期:2019-07-02

6月制造业PMI为49.4%,与5月数据持平,仍然处于荣枯线的下方,制造业总体呈现收缩态势。6月底在日本大阪举行的G20会议上,中美两国首脑会晤,两国贸易问题有所缓和,贸易谈判重新开启,外需或将向好,加之国内一系列政策托底经济,内需暂时稳定,下半年经济数据有望不断改善。

    6月制造业PMI为49.4%,与5月数据持平,仍然处于荣枯线的下方,制造业总体呈现收缩态势。 n 需求端:6月新订单指数为49.6%,较上月下降0.2个百分点,维持在荣枯线下方;新出口订单指数为46.3%,较上月下降0.2个百分点,维持在荣枯线下方。 n 供给端:6月生产指数为51.3%,较上月继续小幅回落0.4个百分点,维持在荣枯线上方。

    结合供需端数据综合来看,6月整体呈现供给需求共同恶化的局面。但月底中美贸易关系迎来转机,外需或将好转,加之国内一系列政策托底经济,内需暂时稳定,未来经济数据有望好转。

    6月主要原材料购进价格指数为49%,较上月回落2.8个百分点,跌破稳荣枯线水平;出厂价格指数为45.4%,较上月大幅下降3.6个百分点,维持在荣枯线下方。

    6月原材料库存指数较上月提高0.8个百分点至48.2%;产成品库存指数较上月持平于48.1%;另外6月采购量指数下降0.8个百分点至49.7%,跌破荣枯线水平。整体来看,受5月美国出口关税增加外需减少的影响,采购量指数略有下降,原材料及产成品库存指数有所提高。

    风险提示:宏观经济超预期下行,中美贸易关系进一步恶化,政策推进不及预期。

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