5月工业数据点评:工业企业利润略有回升,国内政策仍有空间

类别:宏观经济 机构:长城证券股份有限公司 研究员:汪毅 日期:2019-07-02

在宏观经济下行的背景下,工业企业利润自 18年三季度以来受外需的走弱的影响不断走弱,19年一季度有企稳回升迹象;5月单月规模以上工业企业利润同比上涨 1.1%,库存压力仍较大。由于外部不确定性较高,国内政策仍有空间,政策力度或将进一步加大,工业企业利润变化情况仍需进一步观察。

    统计局公布的 5月工业企业利润显示,1-5月全国规模以上工业企业利润为23790.2亿元,同比增速为-2.3%。

    1-5月全国规模以上工业企业利润为 23790.2亿元,同比增速为-2.3%,较1-4月的-3.4上升了 1.1个百分点。2019年一季度 GDP 累计增速为 6.4%,较 18年水平下跌 0.2个百分点。工业企业利润变化情况仍需进一步观察。

    从行业结构上来看,三大行业利润增速均有一定回升。1-5月采矿业利润同比增长 4.7%,较 1-4月提高 5.4个百分点;制造业利润同比下降 4.1%,较前期提高 0.6个百分点;公用事业利润同比增长 9.6%,较前期增加 1.6个百分点。

    从企业注册类型来看,1-5月份规模以上工业企业中,国企和外企利润增速与前期持平,股份制企业及私企利润增速有所提高。

    1-5月工业企业产成品存货增长 4.1%,较 1-4月下降 0.8个百分点;1-5月产成品周转天数为 17.5天,较 1-4月减少 0.1天。受企业主动去库存的影响,库存略有减少,库存压力仍较大。

    1-5月企业主营业务收入利润率 5.72%,较前期提高 0.2个百分点。成本率为 84.36%,较 1-4月减少 0.02个百分点,维持在相对低位。利润率成本率略有好转。

    风险提示:宏观经济超预期下行,政策推进不及预期,中美贸易摩擦加剧。

    要点数据结论

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