亿联网络:多点出击,涨势依旧,从热搜数据再看亿联发展趋势

类别:公司研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉,黄瀚 日期:2019-07-01

从热搜数据看亿联,发展势头强劲。 我们提取了 Google 等搜索热度数据,可以看出公司的品牌在近十年有飞速的提升,但较传统龙头厂商仍处于追赶过程中。 公司在全球的搜索覆盖区域较全,但搜索热度仍有明显提升的空间。

    从搜索数据对应上公司的发展历程,反映出公司的发展势头仍然强劲,未来增长仍然可期。

    新兴厂商龙头, 有望替代传统品牌。 据从搜索表观数据来看, Polycom 为首的传统厂商 Google 搜索热度从 2009年左右的 100点, 2019年下降至 50点;而亿联为首的新兴厂商 Google 搜索热度从 2009年的 1个点,上升到2019年的 27点,势头强劲。同时在新兴厂商的对比中(亿联网络/潮流网络),亿联在发达地区的热度显著高于其他厂商,也表明公司的品牌在不断向高阶渗透。

    从 Zoom/Slack 陆续上市,看企业协作大发展。 据 IDC 预测,包括视频会议、语音聊天、内容共享等在内的移动办公与协作市场规模将在 2022年达到 430亿美元。而视频会议解决方案(传统视频会议+云视频会议)的市场规模据 Gartner 预测在 2022年将达到 71亿美元,驱动视频会议市场增长的主要来源便是云视频会议行业的增长。 这也是资本市场给予 Zoom/Slack 高估值的根源因素之一。

    用户侧看“ SMB”, SIP/VCS 皆为蓝海。 企业协作产品在中小企业(SMB)的渗透率仍然偏低,早期主要应用于巨头厂商,未来渗透率有望随着网络速率的提升以及企业对沟通效率的需求而进一步提升,目前仍然处于发展初期,优质的厂商有望不断开拓新的增量市场。

    贸易摩擦趋缓, 公司有望受益。 公司全球销售,美国业务占比约 30%, 贸易摩擦趋缓有利于公司进一步推广产品销售, 继续扩大在统一通信市场的份额。

    风险提示: 贸易摩擦加剧波及公司主营业务; SIP 市场增长情况不及预期;

    软件通信对于硬件市场冲击过大; VCS 产品市场开拓不及预期。

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