传媒行业周报:证监会发布《重组办法》修改征求意见,看好传媒板块

一周行情:

    本周传媒(申万)板块整体上涨6.37%,同期沪深300上涨4.90%,板块领先大盘1.47个百分点,位列所有板块第3位。其中,传媒涨幅居前五的标的为:电魂网络(57.44%,主因上海打造全球电竞之都)/聚力文化(27.10%)/众应互联(24.03%,广州国资战略投资入股)/迅游科技(19.01%,浙数文化收购10.66%股份c)/三五互联(18.97%);跌幅居前三的标的为:*ST生物(-8.84%)/富春股份(-8.45%)/*ST印纪(-4.58%)。

    核心观点:

    证监会发布《重组办法》修改征求意见,看好传媒板块投资机会。证监会于20日晚就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见,其中包括取消重组上市“净利润”指标以及创业板不能借壳限制,将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月,同时恢复重组上市融资渠道等。我们认为本次重组制度征求修改意见代表政策端对于并购重组业务的缓和态度,将在在投资情绪及外延预期等方面利好整个传媒板块,目前传媒板块各方面风险因素已充分释放,板块处于较低估值水平,多个子板块基本面情况改善,因此我们坚定看好传媒板块反弹。

    选股逻辑方面,我们认为可主抓3条主线:1、重组意见将利于传媒产业链进一步整合,我们认为龙头公司最先受益,建议关注完美世界、万达电影等。2、并购重组将优先利于现金资产储备丰富的公司,如中国电影、吉比特等;3.关注中小市值弹性标的。

    投资建议:

    游戏板块:看好国产游戏及进口游戏版号审核常态化后游戏板块19年估值和业绩的双重修复行情,优选龙头公司完美世界(自研能力强,游戏流水表现优秀)、游族网络、金山软件(游戏+云计算双布局,《剑网3》相对表现仍然坚挺,云计算高速增长)。

    广电板块:建议关注今年广电行业整合政策推进过程中的广电系超高清4K视频+5G投资机会,重点关注基本面较好且有相对差异化优势的广电个股,如贵广网络、华数传媒、广电网络、吉视传媒等。

    影视板块:长期看好受益于内容采购成本降低的视频平台公司,建议关注稀缺平台公司芒果超媒、优质电影发行公司中国电影;暑期档临近,建议关注内容制作公司如光线传媒,院线渠道龙头如万达电影;

    出版板块:推荐浙数文化(浙报传媒控股、国有企业现金流优秀,同时公司6月22日发布公告,拟以现金不超过5亿元受让迅游科技10.66%股份)。

    风险提示:

    1)宏观经济下滑。2)行业发展增速不达预期。3)再融资等市场政策收紧。