现代服务行业周报:权重股强势反弹,板块龙头受青睐

投资要点

    上周行情:餐饮旅游板块上涨6.33%,相对沪深300指数上涨1.43%。在申万休闲服务二级行业中,餐饮、景点、酒店、旅游综合板块分别上涨5.15%、上涨5.61%、上涨7.66%、上涨6.45%,相对沪深300指数分别上涨0.25%、上涨0.71%、上涨2.76%、上涨1.55%;教育板块上涨5.90%,相较沪深300指数上涨1.00%。

    行业动态:1)文旅部等7家单位:遴选2019全国优选文化和旅游投融资项目;2)陕鄂共谋高铁时代文旅融合新思路;3)网络餐饮消费维权舆情数据发布,网络餐饮存在七大问题;4)上海今年力争实现重点餐饮服务单位“明厨亮灶”覆盖率100%;5)教育部:职业教育实践性教学学时占比需超50%;6)教育部:打造一批高水平职业院校教师教学创新团队;7)教育部印发《幼儿园责任督学挂牌督导办法》;8)教育部:2020年普通高中生均公用经费达1000元以上。

    本周投资观点:

    教育:教育板块仍核心推荐高等教育板块、职业教育板块。自8月10日政策发布以来,港股教育板块调整较多,市场一直担心政策影响。现阶段,政策基本明朗,国务院已经完成审议,落地只是时间问题,对于行业的情绪影响基本结束;且民生、中教、宇华等高教板块公司外延并购陆续落地,打消市场对于外延并购将受政策的疑虑。行业公司2019年市盈率在12-15倍,显著低于公司年复合增速20%-40%,当前重点推荐高教板块(中教控股、希望教育),职业教育板块持续推荐A股职教标的中公教育、开元股份,以及东方教育集团。

    餐饮旅游:本周板块跑赢大盘,主要受益于板块权重股表现亮眼,从中长期投资价值角度看,继续建议优选成长性板块龙头标的。1)持续重点推荐人力资源板块龙头:我国人服行业处于快速成长期(近五年市场规模CAGR超过20%),其中灵活用工CAGR25%+,国家稳就业趋势下,基于行业成长性及个股业绩确定性,重点推荐A股唯一人服标的、本土人服领军企业科锐国际(300662):早期布局行业龙头先发优势显著,内生外延齐享行业发展红利。2)继续看好免税板块及出境游板块龙头:青岛、厦门、大连、北京市内免税店已陆续开业或复开,国人市内店政策有望在年内放开,离岛免税限额放开对客单价提升作用或在2019年体现,政策红利持续释放,此外海免51%股份将尽快注入国旅,建议择机布局免税独角兽中国国旅(601888);我国护照低渗透率+出境游低渗透率下出境游行业发展空间,推荐出境龙头众信旅游(002707):18业绩触底19拐点向上,产业链整合稳步推进;3)建议关注本地生活服务龙头:美团点评(3690.HK)将于7月进入港股通,流动性有望加强,2019Q1业绩及经营数据表现亮眼,建议积极关注。

    风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,公司业绩不达预期的风险。