媒体Ⅱ行业:2019电影暑期档,能否火热依旧?

本周专题:2019电影暑期档,能否火热依旧?

    2018暑期档国产佳作频出,人次及票价增长双驱动。回顾2018年暑期档,在高基数效应下,票房仍同比增长6.3%,我们认为主要是在《我不是药神》、《西虹市首富》等头部内容刺激下,带动观影人次同比增长4.7%,此外平均票价亦有所修复,同比增长1.5%。

    2019暑期档预计平稳,仍有望爆出黑马。结合片单来看,我们预计今年暑期档票房为170亿元左右,同比基本保持平稳。目前来看,有头部影片潜质的影片有《八佰》、《银河补习班》等,《使徒行者2:谍影行动》、《伟大的愿望》、《狮子王》、《扫毒2天地对决》、《上海堡垒》等影片预计在5-10亿左右,提示注意部分影片上映不确定性风险。

    暑期档上市公司表现较去年或呈现较大变化。华谊兄弟或将重返领先地位,光线传媒、中国电影、万达电影等预计今年投资的影片暑期档表现较去年有望持续提升,而去年暑期档表现优秀的北京文化,预计今年暑期档表现较为乏力。

    本周核心观点及投资建议

    互联网板块:继续推荐芒果超媒。6月22日,爱奇艺付费用户过亿。我们认为,视频行业付费红利依然存在,核心仍取决于内容和产品。过亿会员时代,视频网站产业价值正在重塑,渠道与内容整合加速。芒果TV19Q1活跃用户企稳回升,使用时长上升显著,公司会员、广告招商情况良好,我们持续看好公司视频平台业务和大屏端潜力,19年电视剧+综艺双重发力下,平台属性将更加凸显。

    游戏板块:坚持推荐游族网络、完美世界、吉比特、三七互娱。游戏行业估值再次探底,估值再次下探空间有限,伴随版号放开和“吃鸡”游戏货币化,2019年行业增速有所反弹,我们从2条主线把握投资机会:1、二线厂商核心产品密集上线,包括重点端改手、SLG等产品,今年仍有较多大作储备(DNF、暗黑手游、使命召唤、权力的游戏等);2、随着5G的到来,技术瓶颈突破,云游戏加速发展。

    广电板块:中国广电已经获得5G牌照,广电改革方案持续推进中,目前非上市广电公司重组优先进行,继续推荐有线电视板块相关公司。