机械制造业2019年6月周报第4期:华兴源创科创板发行提振板块,动力电池全球

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:黄琨,韦钰,胡刚 日期:2019-06-25

本报告导读:

    本周重点推荐:三一重工(600031)、徐工机械(000425)、金卡智能(300349)、美亚光电(002690)、先导智能(300450)。

    摘要:

    整体观点:1-5月制造业投资增速2.7%,贸易战阴云下,制造业投资增速持续低位。尽管从基本面看板块难言乐观,但部分优质公司从估值和成长性两个维度看,已具备了非常好的风险收益比,建议从四个维度增持机械股票:一、社保、QFII、陆股通偏好的低估值核心资产,推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械;二、存在超预期且未来有望重估的成长股,推荐金卡智能;三、公司发展出现向上拐点,推荐恒立液压、博实股份、先导智能;四、与宏观经济相关性弱、具备长期稳健成长属性的公司备受长线资金青睐,推荐美亚光电、华测检测。

    半导体设备:随着国内多个存储器项目、代工项目进入开工、爬坡等重要时间节点,国内半导体设备厂商迎来发展关键时期。6月18日,盛美半导体宣布,将推动上海运营子公司科创板上市,盛美半导体1998年成立于美国硅谷,2006年在上海张江成立合资公司ACMshanghai,目前产品主要是基于SAPS和TEBO技术的单晶圆清洗设备,公司业务集中在亚洲,客户集中度高但粘性大。未来公司计划更好地调整ACM的资本结构,使其成为全球领先的半导体资本设备供应商,并尽力募集更多资金用于研发和产线投入,为获得大型IC制造商订单做好准备。近期华兴源创、中微公司先后过会、盛美宣布进军科创板,下周华兴源创将确定发行价格,有望带来半导体设备板块共振,持续推荐:北方华创、精测电子、长川科技。

    锂电设备:印度即将开始动力电池招标工作,计划新建50GWh电池产能,且目标到2030年电动汽车占汽车保有量比例到30%,这是电动全球化趋势的又一体现。15-17年动力电池扩产主要集中在中国,培养了大批国内锂电设备商,随着全球范围内的企业加入电动行业,国内设备商业务有望走向国际化。重点推荐:先导智能;受益标的:赢合科技、璞泰来,科恒股份。

    工程机械:5月国内挖机销量1.67万台,同比下滑5.9%,海外出口拉动下,总销量下滑2.2%;结构上看,5月大挖销量增速6.3%,主因采矿投资需求旺盛,且年初批复大型基建项目陆续开工。1-5月地产、基建投资增速分别为11.2%、4%,且专项债可作为资本金使用,基建迎政策拐点。总体上我们认为短期波动不影响全年乐观预期,经济动能整体偏弱、外部风险悬而未决,后续对冲政策结构有望加快,维持全年挖机增长5-10%,起重机械、混凝土机械等后周期品将保持较快增长。内资龙头企业在国内高端市场,甚至部分海外新兴市场,不断追赶甚至超越外资品牌。重点推荐:三一重工、徐工机械。

    风险提示:宏观经济大幅下滑、贸易摩擦升级。

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贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 34 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
贵州茅台 28 买入 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 27 持有 买入
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电子信息 419 73 226
汽车制造 364 30 216
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食品行业 146 21 68
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商业百货 136 19 79