石油与天然气行业周报:贸易缓和预期聚酯产业链价格上涨
本报告导读:
本周受贸易缓和预期以及地缘政治的影响,原油价格及聚酯产业链产品价格普遍上涨。产品涨价的持续性取决于后续终端需求是否有实质性改善。
摘要:
重点推荐:三桶油上游资本开支2019年继续提升,国家保障能源安全。同时国内加大力度增加天然气基础设施的建设,推荐油服板块,推荐中油工程(600339)、石化机械(000852)、海油工程(600583)、中海油服(601808),推荐PTA价差扩大的恒逸石化(000703),桐昆股份(601233),荣盛石化(002493),新凤鸣(603225),恒力股份(600346)。推荐拥有上游资源的中国石油(601857),中国石化(600028),新奥股份(600803)。最后推荐油价上涨时PDH价差可能会扩大的C3产业链标的齐翔腾达(002408),卫星石化(002648)。
市场动态
油价:本周WTI收于56.65美元,环比+4.14美元;BRENT收于64.98美元,环比+1.63美元。
美国原油生产:产量-10万桶,活跃石油钻机数+1台。
据EIA统计6月14日当周美国原油产量降至1220万桶/日,贝克休斯6月21日当周美国活跃石油钻机数环比+1台,为789台。
美国商业原油库存下降美国6月14日当周原油库存减少310.6万桶,预期为减少153.3万桶。其中库欣地区原油库存增加64.2万桶。EIA汽油库存减少169.2万桶;精炼油库存减少55.1万桶。当周精炼厂设备利用率增加0.7%。本周美国裂解价差及中国炼油裂解价差小幅下滑。本周中美领导通电话使贸易形势缓和预期增强,同时另一方面伊朗击落美国无人机,特朗普在批准对伊朗设施空袭后又撤回决定,市场担忧地缘政治风险原油价格快速上涨。
加工价差环比:乙烯-41.82美元/吨,丙烯-12.82美元/吨,丁二烯+22.18美元/吨,PX-542.52元/吨,POY+22.12元/吨,PTA+389.62元/吨。聚酯原料端PTA装置本月意外停车事件较多供应减少,同时原油价格在地缘政治和贸易缓和预期下上涨。另一方面,终端织造企业预期7-8月需求预期可能转暖,开始备货,涤纶长丝工厂库存下降至年内低位。短期预计产业链产品价格继续上涨,持续性需观察终端织造订单后续是否会有实质复苏。
风险提示:宏观避险情绪导致原油价格超预期下跌。