海通证券锂电池数据周报

周观点:5月我国动力电池产量共计9.9GWh,环比增长35.6%一周行情回顾。指数方面,上周(2019.6.17-2019.6.21)上证综指上涨4.16%,深证A指上涨4.81%,沪深300指数上涨4.90%,锂电池指数上涨3.56%,锂电池指数表现弱于上证综指、深证A指和沪深300指数。股票池个股表现方面,涨幅前五名分别为:亿纬锂能(+9.78%)、格林美(+8.99%)、道氏技术(+7.01%)、雅化集团(+6.94%)、星源材质(+5.75%);跌幅前五名分别为:恩捷股份(-8.06%)、宁德时代(-4.28%)、国轩高科(-1.35%)、寒锐钴业(+0.10%)、澳洋顺昌(+0.69%)。

    行业观点。中国汽车动力电池产业创新联盟秘书处披露动力电池月度产销数据,5月,我国动力电池产量共计9.9GWh,环比增长35.6%。1-5月,我国动力电池累计产量达37.1GWh。而5月,我国动力电池装车量共计5.7Gwh,同比增长26.2%,环比增长4.8%;1-5月份我国动力电池装车量合计23.4Gwh,同比增长84.6%,意味着目前国内动力电池库存处于较高水平。

    新能源车补贴过渡期将于6月25日结束,鉴于销量的不确定以及目前库存压力的提升,我们预计目前产业链排产环比处于下滑趋势,预计7月份为排产低点,后续景气度有望提升。

    投资建议。我们建议关注:1)战略性标的:我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋,相较于传统车,新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池;我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型,磷酸铁锂电池配套低端车型,三元动力电池建议关注亿纬锂能、欣旺达、宁德时代。2)竞争格局较好的行业:我们认为在锂电池产业链中湿法隔膜、负极材料行业格局较好,建议关注恩捷股份、星源材质、璞泰来。3)供需改善行业:因环保等原因部分锂电材料供给侧收缩,同时需求端不断增长,供需面改善明显,建议关注石大胜华、天际股份。

    风险提示。新能源汽车行业政策风险,技术路线变化风险。