基础化工行业周报:油价大幅上涨,聚酯产业链走高,EC、萤石继续提价

安监整治力度升级,供给收缩超预期,重点关注一体化园区企业: 根据盐城市政府网,当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”, 4月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》 正式出台, 园区整治力度和事故发酵大超预期。目前供给收缩的预期尚在发酵,我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。 包括农药全板块(扬农化工、 广信股份等)、染料(浙江龙盛等)及弹性标的百傲化学, 精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司( 利安隆、石大胜华、 金禾实业), 各子行业龙头企业、 独立一体化园区公司( 万华化学、鲁西化工)等。

    我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种,把握具备扩产放量、 ROE 向上逻辑的优质公司,包括工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、利尔化学)、 呈味核苷酸二钠 i+g 行业、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)、 电解液(石大胜华) 等。

    石化: OPEC+联合减产挺价, 全年供需取决于非 OPEC 产量和全球经济下行情况: OPEC 及俄罗斯等重要产油国同意从 1月开始减产 120万桶/日,或超过全球消费量的 1%,委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。 推荐( 中国石化、 中油工程), 以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

    化工行业重点动态更新:

    利好叠加,原油价格大幅上涨: 中东紧张形势、美联储可能降息,费城炼油厂火灾进一步推高油价,美国基准原油期货与布伦特原油期货差价缩窄,本周 WTI 上涨 9.37%。美国原油净进口量减少近 300万桶,原油产量下降,美国原油库存下降。截止 6月 14日当周,美国原油库存量 4.82364亿桶,比前一周下降 311万桶;美国原油日均产量 1220万桶,比前周日均产量减少 10万桶。美国石油钻井平台数量从 16个月低点略有增加,但是二叠纪地区石油钻井平台减少至 2018年 3月份以来最低,截止 6月 21日的一周,美国在线钻探油井数量 789座,比前周增加 1座;比去年同期减少 73座。伊朗在其领空击落一架美国无人机,加剧了美国和伊朗紧张局势。美国费城一家历史悠久的大型炼油厂火灾引发美国汽油价格上涨,推动原油期货市场价格上涨,报道说,该厂原油加工量每日 19万桶,目前尚不清楚这座美国东海岸规模最大的炼油厂是否会受到永久性损害。

    PTA 价格走高,下游聚酯产销火爆: 本周 PTA 现货市场价格不断拉高,截止周四, PTA 价格在 5905元/吨,较上周四上调 420元/吨,涨幅 7.66%。

    PTA 工厂联合减产,现货市场货源紧张,挺市意图明显;下游聚酯工厂进一步去库存,产销偏好在 110%附近,对 PTA 刚需稳定, PTA 市价有所上涨。国际贸易方面出现缓和,带动 PTA 期货市场大幅上移,现货基差维持强势下,价格不断攀升。

    EC 价格稳步提升,供应仍存缺口: 6月 21日,碳酸乙烯酯高位运行,电池级企业执行报价在 27500元/吨左右,较上周上涨 1000元/吨。营口恒洋新能源因货源紧张,供不应求于 21日封盘,其碳酸乙烯酯订单已排至月末。现阶段,国内碳酸乙烯酯产能仍存缺口,场内供需矛盾仍存,货紧价扬,成交价格稳步提升,短期来看,碳酸乙烯酯供需矛盾暂难缓解,价格或存继续上行的可能。

    产品价格涨跌幅: 本周价格涨幅前五分别为 WTI 原油、石脑油、 PET切片、涤纶短纤、 PTA,跌幅前五分别为液氯、 NYMEX 天然气、丁酮、丁苯橡胶、丁腈橡胶。

    风险提示: 产品价格下跌的风险、 环保政策低于预期的风险等。