华泰证券石油化工周报第二十五周
本周观点:需求端预期改善,供给端面临重构,长期走向集中和一体化
稳增长政策拉动作用有望逐步体现,化工品需求端预期短期有所改善,电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,响水“3.21”爆炸事故发生后,化工行业供给侧面临重构,其中染料、农药、橡胶助剂、助剂等子行业受影响较大;国际油价短期波动,但中期有望保持强势,有利于化工品整体价格趋势;中长期而言,预计化工行业整体景气将震荡下行,供给端重构将进一步强化头部企业优势,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中。
上周回顾
原油:伊朗击落美国无人机,中东局势升级,原油价格强势回升;涤纶-PTA产业链:中美贸易谈判重启,下游纺企放量采购,涤纶-PTA产业链大幅反弹。
重点公司及动态
供给端收缩:浙江龙盛、长青股份;行业龙头:万华化学、华鲁恒升;化工新材料:国瓷材料、光威复材、飞凯材料、强力新材、利安隆;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。