食品饮料行业周报:外资大幅流入高档酒,汾酒召开股东大会

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:欧阳宇剑 日期:2019-06-25

汾酒本周召开股东大会,公司表示: 1)业绩方面, 19年全年目标增速为 20%+;

    2)产品方面,公司正进行品牌梳理工作,将回收带“汾”字产品,青 30提价目的为提升品牌价值; 3)渠道方面, 18年汾酒终端数量为 31.9万家,至 19年 5月底已达 46.8万家, 19年目标为 55万家; 4)省外市场方面, 19年前五月增速超 50%的省份达 22个,其中江浙沪增速分别达 90%、 200%、 150%,华东地区表现亮眼; 5)华润合作方面,公司已就营销、战略的两个项目进行对接。 我们认为公司缩减品牌系列、 进行产品提价利于提升品牌价值,与华润的合作值得期待, 同时省外市场的高增长利于全年目标顺利实现。

    继 4月啤酒产量同比下滑 5.6%后, 5月下滑幅度收窄。据国家统计局数据显示, 19年 5月啤酒行业产量同比下滑 3.3%,啤酒产量连续两个月同比下滑主因: 1)今年 5月气温偏低影响啤酒销售; 2)部分酒企正消化一季度库存。 中长期看,受益于产品结构升级、产能及费用优化,啤酒行业情况有望持续改善。 青岛啤酒方面, 5月销量情况好于去年同期, 6月销量已恢复正增长, 经典、 1903等中高档酒保持较高增速。 天猫 618期间青岛啤酒销售额同比增长338%, 成交额比去年双 11增长了 4.2倍, 而京东 618期间青岛啤酒旗舰店销售额同比增长 75%, 青岛啤酒旺季销量稳定增长,结构逐步优化。

    据经销商反馈近期白酒企业动销良好,经销商库存维持良性。 茅台方面, 飞天茅台一批价为 2050-2120元, 环比提升 0-20元,截止 6月下旬,酒厂发货速度较去年同期快 1个月,由于上周酒厂取消 60多家经销商资格,因此今年经销商茅台酒配额预计不会增长; 五粮液方面, 主要城市普五一批价为880-930元, 环比降低约 20元。由于 6月酒厂发货量较大,库存环比回升。

    本周外资大幅流入高档酒,其中五粮液净流入 3.89亿元助推股价创新高,长期来看确定性较强、成长性高的白酒板块仍将备受外资青睐。 由于年初动销情况优秀, 近期各家酒企在淡季期间频频使用提价、停货策略为下半年做准备, 受益于消费升级, 目前高端白酒在食品饮料行业中确定性较高, 建议关注提前根据市场变化做出战略调整、品牌力优秀的白酒企业,相关标的:

    贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

    市场综述:

    本周食品饮料指数上升 5.26%,沪深 300指数提升 4.90%,上证综指提升 4.16%,板块涨幅位于 28个子行业第 7位。具体子行业中,涨幅前三为其他酒类( 11.10%)、葡萄酒( 7.25%)、白酒( 6.99%)。本周涨幅前三的公司包括: *ST椰岛(27.62%)、青青稞酒( 13.09%)、 酒鬼酒( 12.46%)。风险提示:宏观经济增长持续低于预期, 原材料价格波动风险。

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汽车制造 349 31 208
钢铁行业 337 28 210
化工行业 287 52 96
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