信达证券钢铁行业卓越推

本周行业观点:钢价表现疲软,国内港口铁矿石库存明显下降。

    1、本周钢价表现继续疲软。截至6月21日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4270元/吨、3987元/吨、3706元/吨、4841元/吨、5651元/吨、3878元/吨、4255元/吨,相比前一周分别变化-0.72%、-1.24%、-0.94%、-0.58%、-0.42%、-1.05%、-0.79%。

    2、水河谷减产带来全球铁矿石价格上涨,国内港口铁矿石库存量创三年内新低。由于淡水河谷2019年1月份矿难事件,预计该公司旗下的8处主力矿山2019年复产可能性较低。淡水河谷的停产,预计将使得2019年全球铁矿石供给总量减少2亿吨。2019年3-6月主要进口矿品种价格涨幅已接近25%。同时,国内港口整体铁矿石库存量出现明显下降,仅维持在1.2亿吨左右水平。

    3、宏观经济整体性改善难以拉动钢铁需求,制造业用钢采购比例持续下降。截至2019年一季度,国内GDP增速继续维持低位运行,短期内宏观经济整体性改善拉动钢铁需求的可能性较低。国内5月制造业PMI回落至枯荣线以下,由于中美贸易摩擦所带来的不确定性,预计未来制造业用钢需求或将下滑。

    4、钢铁行业去产能仍在稳步推进。5月9日,国家发改委、工信部、国家能源局联合发布《2019年钢铁化解过剩产能工作要点》,要求统筹考虑钢铁行业兼并重组、转型升级、布局优化等工作,深入推进化解钢铁过剩产能,2019年要严禁新增产能,防范“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能复产。

    5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。