东海证券食品饮料行业周报

上周食品饮料行业整体点评:上周沪深300环比上涨4.90%;食品饮料板块整体上涨5.26%,在28个行业中排第7。其中子板块方面其他酒类、葡萄酒、白酒、黄酒、食品综合、肉制品、软饮料、啤酒、乳品和调味发酵品分别上涨11.1%、7.25%、6.99%、5.26%、4.3%、3.02%、2.78%、2.13%、2.01%和0.7%。

    二级市场表现:个股方面(申万),食品饮料行业一共包含92支个股,本周上涨的个股为86支(占比93.48%),停牌个股1支,下跌的个股5支(占比5.43%)。涨幅前五的个股有ST椰岛(+27.6%)、西麦食品(+21.01%)、青青稞酒(+13.09%)、酒鬼酒(+12.46%)、通葡股份(+11.50%)、;跌幅居前的个股为金字火腿(-1.26%)、桃李面包(-1.20%)、海天味业(-0.81%)、、好想你(-0.54%)、惠泉啤酒(-0.4%)。

    行业观点和重点推荐:近期大盘涨势明显,白酒股再次成为资金的青睐对象,北上资金大幅流入。白酒企业淡季提价也体现了企业对未来业绩的充足信心,行业基本面持续向好。市场批价方面,茅台要求批发商提前打款,引发市场对价格的担忧,但从上周对上海直营店的走访来看,茅台批价保持在2100左右,价格波动不大。五粮液新品已到货并开始逐步销售,但处于行业淡季销售状况一般。此前采取的控货提价,五粮液价格上升,但后续能否被市场接受有待后续观察。总体来看,白酒板块业绩增长良好,基本面无忧,建议坚守业绩较好的一线白酒企业,同时由于此前一线白酒涨幅巨大,建议关注估值相对较低的口子窖、今世缘等。

    除了白酒行业之外,我们建议持续关注业绩改善、板块盈利拐点显现和迎来消费旺季的的啤酒板块。从今年一季报看,啤酒板块实现收入133亿元,同比增长8.03%,增速较2018年一季度的3.55%和2017年一季度的2.75%有较大幅度提升。销量趋稳、费用投放更加合理、增值税率下调带来利润弹性等多因子协同,导致板块盈利拐点显现。同时行业结构升级和高端化为啤酒板块的吨价提升打开上升通道,未来啤酒板块的利润有望进一步提升。重点推荐啤酒板块的青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒。

    上周伊利发文声讨蒙牛冬奥会一事对行业板块造成短期扰动,这体现了两强竞争格局下,双方竞争加剧。此次事件对行业基本面没有直接影响,因此无需过度解读,两强基本面向好的趋势没有改变,但是由于竞争加剧是否会造成成本端的提升应予以关注。

    风险因素:1、宏观经济波动2、需求持续疲软3、原材料价格波动。