传媒行业一周观点:六月持续提示低估值及强主题亮眼,继续关注外部环境

市场及板块走势回顾:

    上周传媒板块指数上涨6.58%,上证综指上涨4.16%,深证成指上涨4.59%,创业板指上涨4.80%。板块涨幅前三:电魂网络(+57.44%)、安妮股份(+22.78%)、迅游科技(+19.01%);板块跌幅前三:电广传媒(-2.92%)、华谊兄弟(-2.59%)、吉翔股份(-0.58%)。

    美国中概股最近一周涨幅前三:老虎证券(+25.06%)、OPERA(+14.97%)、趣店(+12.05%);涨幅后三:蘑菇街(-29.30%)、欢聚时代(-5.23%)、网易(-1.32%)。港股最近一周涨幅前三:微盟集团(+14.81%)、阅文集团(+10.11%)、猫眼娱乐(+8.98%);涨幅后三:中国有赞(-10.10%)、IMAX CHINA(-0.73%)、神州租车(-0.16%)。

    一周观点:

    上周传媒板块表现明显优于大盘,上周周报明确提醒无需过度悲观的低估值游戏板块表现活跃。游戏板块【电魂(+57.44%,与腾讯签约游戏)、星辉(+14.48%)、顺网(+14.07%,顺网云)、三七(+10.64%,员工激励)、凯撒(+9.44%,云游戏)、恺英(+9.39%)、完美(+8.10%)、吉比特(+7.10%)、游族(+4.94%)以及游戏相关的迅游(+19.01%)、盛天(+16.86%)】。超跌营销板块继续回暖【宣亚(+13.17%)、华谊嘉信(+12.50%)、华扬联众(+10.32%)】,广电板块受大盘情绪提振【贵广(+12.14%)、华数(+6.55%)、广电(+5.82%)】。

    其中游戏板块股价整体表现突出但仍出现涨幅分化,三七互娱3亿员工激励落地稳定团队鼓舞士气,游族网络小非减持及《权游》上线时间临近造成情绪干预、可转债过会改善财务状况,完美世界大股东大宗减持1.95%股份(不在二级减持),中文传媒与动视暴雪的COD开发协议终止,部分个股受减持等情绪拖累影响表现。临近暑期游戏旺季以及二三季度预期落地,板块龙头有望继续估值修复(目前15x),关注三七互娱(Q2有望超预期,7月《精灵盛典》上线),游族小非减持影响短期情绪,建议关注权游后续进度及表现,完美大宗减持暂不影响二级,短期波动中建议长期逻辑寻找底部机会。另建议根据市场独角兽【视觉、东财、芒果】,以及上周我们发布深度报告推荐,纳入港股通、票补减少等利好【猫眼】。

    关注领域及个股:

    1)游戏板块,头部【三七互娱、吉比特、完美世界、游族网络】,其他【顺网科技(顺网云及云PC,以及网吧流量变化)、凯撒(云游戏)、宝通、世纪华通】等;2)子领域龙头,根据市场方向择机关注独角兽【东财】、人工智能+互金【同花顺】;平台类【视觉】,【芒果】定增顺利落地,中移成为第二大股东,关注后续深度合作进展;混改【平治】等;3)政策扶持,体育板块利好频现,亚洲杯举办权落地中国,关注【星辉娱乐(武磊助力西班牙人挺进欧联赛)】等,低估值、现金储备丰富的出版如【凤凰、中南、南方传媒】等,创投概念股【电广传媒、创业黑马、新华文轩】等;4)国企板块,关注5G牌照落地后规划和进展,【新媒股份、广电网络、贵广、天威、华数】等;融媒体建设步伐进一步加快,持续关注国有媒体【中视传媒、新华网、人民网、浙数文化】等;5)营销板块,关注低估值修复,【蓝标、华扬(Q1现金流已经改善)、分众(待拐点)】,大数据营销关注次新股【每日互动】及对标美股【极光(Q1 83%营收增长)】;6)内容板块,暑期档是一个催化窗口,推荐【猫眼(上周发布深度推荐,纳入港股通、票补减少等利好)】,关注【万达(40亿可转债)、横店、中影】;电视剧关注【华策、慈文】;阅读板块其他,关注【掌阅、阅文、趣头条】。

    风险提示:外部经济政治环境风险,行业增速减缓,文化内容监管趋严,商誉减值风险。