汽车与汽车零部件行业:读懂全球车市系列报告之俄罗斯篇

东欧情况:俄罗斯出口主要面向欧亚共同体

    东欧地区汽车体量 300-600万辆,俄罗斯、土耳其、波兰是主要国家。 东欧地区内俄罗斯汽车出口贸易紧密国家为欧亚共同体, 包括白俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和亚美尼亚,每年合计约有 10万辆汽车进口,大部分来自俄罗斯。

    基本情况:体量大,本地化程度提升

    俄罗斯乘用车体量 150-300万辆,销量波动与俄罗斯经济、货币汇率相关,2016年以来销量已从谷底回暖, 汽车普及度仍在提升。进口方面,由于近年卢布贬值+政府对进口车征收回收费, 进口负担加重, 曾经以进口为主逐步转变为外国品牌在俄罗斯建厂为主。 出口方面, 体量较小,主要输出国为欧亚共同体国家。

    市场格局:行业整合,格局分立

    俄罗斯本土产能严重过剩, 弱势企业退出,行业进入整合期,集中度持续提升。

    当前俄罗斯市场呈自主品牌、外国品牌在俄国产、进口品牌的阶梯状竞争格局,各自占据低、中、高端市场, 价格带差距明显。 品牌方面, 近年市场对高性价比的韩系品牌偏好增加,美系份额下滑严重,欧系牢牢占据高端市场龙头地位。

    消费特点:与中国消费水平、偏好接近

    消费水平方面,俄罗斯的人均 GDP 与乘用车均价与中国都比较接近。 购车偏好方面,虽然仍以小型轿车为主,但 SUV 快速兴起, 目前销量占比已与中国相当。

    尺寸方面, 紧凑型、中型 SUV 为消费主流, 也与中国国内 SUV 消费情况类似。

    中国车企在俄罗斯: 加大布局,以期快速增长

    中国品牌在俄罗斯销量份额始终较低, 与俄罗斯车市体量严重不匹配,主要原因在于本地化策略的疏忽, 使得中国品牌在俄罗斯既受进口成本牵制,也不利于品牌形象的塑造。目前市场参与者以力帆、吉利为主,其他车企以长城、广汽、奇瑞、长安等为代表, 已于近年加速俄罗斯布局,未来销量放量值得期待。

    投资建议

    随着中国汽车市场增长放缓,海外成为成长新路径,以东欧、南美、东南亚为代表的新兴市场关注度持续提升。中国车企加速出海,未来在高性价比输出以及本土化提升等推动下有望加速获得新的市场增量。 看好积极布局全球的车企与零部件企业,重点推荐江铃汽车,建议关注长城汽车、福耀玻璃、 上汽集团。

    风险提示: 1. 俄罗斯国内经济环境大幅恶化,导致需求明显退坡;

    2. 中国车企海外布局进度不达预期。

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