家用电器行业周报:618家电复盘,产品智能化高端化,市场下沉进展加速

618家电增长强势,消费升级趋势明显。618年中大促落下帷幕,在各平台发布的战报中,家电品类表现尤为突出,成交额破亿均以秒计算。其中苏宁家电订单量同比增长83%,京东家电全品类仅用2分36秒成交额突破10亿。我们对今年618年中大促活动进行复盘,家电线上消费呈现以下特点:家电消费向智能化方向发展明显,节能高端新品成为销售增长速度最快的产品类型;此外,由于一二线城市各类家电保有量接近饱和,而低线城市的家电电商市场仍为“蓝海”市场,各大电商平台及品牌加速渠道下沉布局,低线城市消费市场正快速崛起,预计农村乡镇市场的家电需求将得到释放。我们认为在618活动的拉动下,家电行业6月线上销售有望得到明显提振。

    家电板块获北上资金加配。截至2019年6月21日,北上资金对美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器、TCL集团及苏泊尔持股比例分别为14.31%、10.53%、10.52%、8.88%、1.11%及7.95%,较上周分别+0.03pct、+0.18pct、+0.08pct、+0.11pct、+0.11pct、+0.37pct,家电板块获外资加配。北上资金对海信电器、三花智控、华帝股份持股比例分别为0.58%、9.47%、0.93%,较上周分别+0.18pct、+0.11pct、+0.13pct。(注:此处统计口径为北上资金持有股数/流通A股股数。)

    投资策略:随着企业减税落地、后续交房预期回暖,以及消费政策的试点推行,家电行业有望受益回暖;另外MSCI纳入因子逐步提升,北上资金料将持续流入,看好行业中长期配置价值,行业评级维持“推荐”。重点推荐:1)高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司:美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器和华帝股份;2)抗周期性强的小家电龙头公司:九阳股份和苏泊尔。

    风险提示:宏观经济下行;终端需求不及预期;地产调控影响。