美联储6月货币政策会议分析:美联储发出较为明确降息信号

北京时间 6月 20日凌晨 2点美联储公布货币政策声明, 将联邦基金目标利率维持在 2.25%-2.5%之间。

    投资要点 美联储释放降息信号如市场预期,美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在 2.25%-2.5%之间。 但是这次会议暗示了未来某个时刻降息是合适的。根据点阵图, 有 8位官员预计年底之前会降息, 而此前预期是今年全年维持利率不变。据 CME“美联储观察”:美联储 7月降息 25个基点至 2.00%-2.25%的概率为 83.7%,降息 50个基点的概率为 15.6%。但我们认为,美联储在降息之前, 可能还会继续观察一段时间, 9月开启降息的可能性较大。

    FOMC 政策声明主要变化美联储 FOMC 在政策声明中删除“耐心”一词,与 5月份货币政策声明比较,美联储下调经济描述,从“稳健” (solid)变成“有所放缓”,特别指出“商业固定投资较为疲弱”,经济前景的“不确定性正在增加”以及“通胀较为低迷”。

    美联储更新了经济预测数据美联储维持 2019年实际 GDP 增速 2.1%的预测中值不变,将 2020年数值调高0.1%至 2.0%。2021年实际 GDP 增速的预测中值和中长期的经济增速中值保持不变,分别为 1.8%和 1.9%。

    美联储将 2019年、 2020、 2021年和中长期失业率中值均下调了 0.1%,分别为3.6%、 3.7%、 3.8%和 4.2%。美联储将 2019年和 2020年 PCE 通胀率中值。 分别下调至 1.5%和 1.9%,维持 2021年和中长期 PCE 通胀率预测数据不变。美联储还下调了 2019和 2020核心 PCE 通胀率中数,分别为 1.8%和 1.9%,同时维持 2021年核心 PCE 通胀率中数不变。 2019年、 2020年和 2021年联邦基金利率预期中值分别为 2.4%、 2.1%和 2.4%。

    美联储正在向市场靠拢这次会议释放了更多货币宽松的信号,表明美联储的态度正在向市场靠拢, 承认贸易摩擦正阻碍美国经济持续扩张, 也认为放松政策来提振通胀是合适的。

    鲍威尔在新闻发布会上提到, TIPS 利率下行(通胀保值债券收益率的下跌)也是推动未来降息的理由之一,表明美联储正在按照债市的信号在行动。