计算机行业周报:ERP国产化或将加速

上周计算机板块行情回顾

    上周中信计算机指数上涨 3.02%,跑赢沪深 300指数 0.49个百分点,板块成交额 1638.02亿元,较前一周环比上升 43.64%。子行业层面,信息安全涨幅最大( 8.71%),其次是 IT 外包与运维( 8.29%) 和教育信息化( 6.05%);个股层面,涨幅前三的个股为恒锋信息( 32.81%), 润和软件( 22.54%),熙菱信息( 20.22%);跌幅前三的个股为金证股份( -15.05%),汇金科技( -6.92%),古鳌科技( -5.51%)。

    本周专题: ERP 国产化或将加速

    近日, 华为集团 ERP 团队到用友网络产业园考察交流, 引发市场对于 ERP 国产化的关注。 我们梳理发现: 1) 市场规模: 中国 ERP 市场规模较大,且相比较全球市场规模空间广阔; 2)成长速度: 中国 ERP 市场受实体经济快速发展和信息化率相对较低等因素支持, 增速快于全球市场; 3)当前云计算和国产化趋势明确,中小企业快速上云覆盖增量市场,大型企业云化和国产化背景下有望实现存量替代; 4)外部环境不确定背景下,国产 ERP 厂商迎来新的机遇,华为 ERP 团队拜访用友或将成为新一轮 ERP 国产化化加速的起点。对应到 A股市场,相关国产 ERP 厂商均有望受益,重点推荐我国 ERP 龙头用友网络,建议关注 A 股和港股国产 ERP 产品厂商和实施厂商。

    本周核心观点与投资建议

    近期外部环境不确定带来的市场风险偏好下降,美国降息预期和中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》 带来的流动性宽松预期交织下,板块行情震荡。展望后市,当前环境下计算机板块自主可控等细分领域受益, 行业 2019年 Q1盈利能力回升,后续在金融创新和鼓励创新企业科创板上市背景下, 考虑到板块部分优质个股的估值已经接近历史估值底部, 板块结构性行情可期。 短期建议回避缺乏基本面支撑的个股,优选高景气行业龙头。选股层面依然围绕高景气及边际改善两大主线,同时建议关注悲观预期逐步消化,估值相对较低的优质个股。细分方向上: 1)产业成熟度低的企业级 SaaS 和人工智能,重点推荐用友网络、广联达、太极股份、宝信软件和科大讯飞,建议关注航天信息; 2)政策+需求双轮驱动的景气度提升方向,重点推荐恒生电子、思创医惠和佳发教育,建议关注卫宁健康、启明星辰、深信服和中孚信息; 3)十三五体制改革带来部分政府部门的 IT 投入加大,重点推荐华宇软件和超图软件,建议关注美亚柏科。

    风险提示: 1. 外部环境不确定背景下市场风险偏好大幅下调;

    2. 板块内细分行业景气度不及预期。