医药生物行业:医改加速推进增加不确定性,持续推荐医药消费和医疗器械

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郑薇,潘海洋 日期:2019-06-19

医药生物同比上涨 3.3%,整体表现强于大盘。

    本周上证综指上涨 1.92%,报 2881.97点,中小板上涨 2.92%,报 5416.59点,创业板上涨 2.68%,报 1453.96点。医药生物同比上涨 3.3%,报 6698.94点,表现强于上证 1.38个 pp,强于中小板 0.38个 pp,强于创业板 0.62个 pp。

    行业一周总结: 医保支付方式改革三步走, 北京医耗联动改革正式实施

    本周大盘呈现震荡回落走势,医药板块走势弱于大盘,相对全部 A 股估值溢价率下降至 135.62%。 行业方面, 近日国家医保局表示,医保支付方式改革将按照“顶层设计、模拟测试、实际付费”三步走的思路, 30个城市开始试点,意味着传统的付费方式将逐步被 DRG 付费方式代替,医保基金的支付管理将更加规范和严格。 6月 15日,北京市的医耗联动改革正式实施,在取消 3700家公立医院医用耗材加成的同时,北京市一次性调整了 6621种医疗服务项目价格。和其它城市分批次调整医疗服务项目价格不同的是,在当地财政部门强力支持下,北京市这次是一步到位。

    下周行业观点预判: 医改加速推进增加不确定性,持续推荐医药消费和医疗器械

    我国医改沿着“医疗”、“医药”、“医保”三条主线,持续进行着“三医联动”的深入改革。通过一系列的政策实施,改革药品定价机制,重塑医药产业利益分配链条,最后达到医保资金效益最大化、医药分家保障居民就医的目的。

    就近一年来看,医保局自成立后政策频出,医保支付改革将成为持续推进改革的重点。 当前 10年医改已进入了攻坚期,通过医保改革带动后续医疗、医药改革,实现三医联动良好运行,将深刻变革医药行业。未来医药行业持续正本清源,挑战与机遇并存。从政策角度,下周我们建议重点关注: 1. 医药大消费:我们认为医药消费具备穿越政策周期的能力,未来相对其他医药细分领域相对优势明显,建议关注:品牌 OTC 片仔癀、云南白药等;血制品、疫苗及刚性用药等领域。 2. 医疗器械,尤其是 IVD 行业:我们判断高质耗材的管理将进一步规范化,未来价格承压,看好具备持续产品更新迭代创新能力及成熟学术推广能力的企业,通过创新产品结构调整,实现盈利的稳定性;其他设备和 IVD,在医疗服务价格动态调整下,作为成本项,医院会更考虑设备和耗材的性价比,国产高质量 IVD 产品优势进一步凸显。建议关注迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物等。

    6月金股: 恒瑞医药(600276.SH)

    核心逻辑:公司作为国内医药龙头企业,自主研发的创新药开始步入收获期,2018年包括硫培非格司亭、吡咯替尼、白蛋白紫杉醇等多款重磅创新药或高端仿制药迎来集中获批上市,超重磅产品 PD-1已经获批。短期来看,公司创新药业绩有望迎来高速增长期;长期来看,公司研发管线储备众多潜力品种, 靶点布局全面, 研发进度国内领先,长期业绩有望持续稳定增长。预计公司 2019-2021年归母净利润分别为 51.4亿元、 65.4亿元、 83.1亿元,看好公司从国内龙头迈向国际一流药企,维持买入评级。

    稳健组合(排名不分先后,滚动调整)

    健康元,迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,通化东宝,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英

    风险提示: 市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
桃李面包 中性 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
工商银行 持有 -- 研报
农业银行 持有 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
口子窖 持有 -- 研报
今世缘 持有 -- 研报
海天味业 持有 -- 研报
伊利股份 买入 -- 研报
中炬高新 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
桃李面包 0 0 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
天味食品 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
香飘飘 0 0 研报
绝味食品 0 0 研报
安井食品 0 0 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 34 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
贵州茅台 28 买入 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 27 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
五粮液 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
中国国旅 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
三一重工 23 持有 买入
保利地产 23 买入 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 买入
芒果超媒 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 419 73 226
汽车制造 364 30 216
钢铁行业 340 28 212
化工行业 278 52 96
电子器件 277 48 156
金融行业 276 23 134
生物制药 242 42 138
建筑建材 239 33 122
机械行业 209 42 91
酿酒行业 180 16 103
家电行业 180 14 111
房地产 179 22 117
酒店旅游 179 20 62
交通运输 162 22 75
食品行业 146 21 68
有色金属 141 33 56
商业百货 136 19 79