医药行业周报:泰格医药限制性激励方案实施,医保政策完善
? 研究更新: 泰格医药限制性激励股票激励方案实施集采和科创反映了目前医药板块存量和增量的两个变量,在此基础上我们重点研究了创新、API、外包等具有全球竞争力的领域。我们上周发布了 CRO 系列化研究之泰格医药点评《激励方案实施,助推公司国际化拓展》 ,欢迎投资者关注。
? 政策影响或逐步显现,关注创新产业链、API等高景气度细分赛道上周医药板块上涨 3.53%,跑赢沪深 300指数 1.00个百分点,近期医药板块走势较年初走势已有显著提升。本周国家卫生健康委等 10部门联合正式印发《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》,旨在持续完善医疗保险政策。此外,国务院例行政策吹风会指出,将持续推进“三医联动”,严格控制公立医院数量和规模,优化公立医院运行效率和成本控制。中期来看,带量采购在各地逐步落实执行,医保局官宣将 4+7中选价定为医保支付上线略超预期,医药行业供给侧改革或将加速,因此板块估值仍具有不确定性。因此,在医改进入供给侧改革时,建议寻找业已验证、具备全球竞争力的细分领域,关注有望在改革中实现产业升级过渡的企业:
1)创新升级的服务方(CRO、CMO)及有弹性的创新药企业,推荐泰格医药、康龙化成,建议关注药明康德、凯莱英、昭衍新药、恒瑞医药等;
2)产业分析逻辑向全球化接轨过程中,具有技术优势和全球化经营实力的 API 企业将持续塑造国际竞争力,推荐天宇股份、九洲药业,建议关普洛药业等;
3)有持续增量品种获批及 API 优势的仿制药企业,建议关注科伦药业、京新药业、华东医药等;
4)商业模式持续创新的医疗服务、连锁药店企业,建议关注爱尔眼科、通策医疗等;
5)政策相对免疫、具备品牌壁垒、具有较强中国特色的的消费属性个股,推荐济川药业,建议关注片仔癀、我武生物等。
? 风险提示行业政策变动;核心产品降价超预期;研发进展不及预期。