传媒一周观点:低估值已反应负面情绪,游戏等不必过于悲观

市场及板块走势回顾:

    上周传媒板块指数上涨2.78%,上证综指上涨1.92%,深证成指上涨2.62%,创业板指上涨2.68%。板块涨幅前三:电魂网络(+37.48%)、华谊兄弟(+14.62%)、盛天网络(+11.94%);板块跌幅前三:金逸影视(-21.33%)、安妮股份(-9.84%)、广电网络(-7.79%)。

    美国中概股最近一周涨幅前三:灿谷(+29.03%)、唯品会(+6.36%),趣店(+6.26%);涨幅后三:蘑菇街(-18.39%)、拍拍贷(-13.82%)、新氧(-9.88%)。 港股最近一周涨幅前三:阅文集团(+5.93%)、微盟集团(+4.56%)、枫叶教育(+4.07%);涨幅后三:金山软件(-11.34%)、汇付天下(-3.68%)、易鑫集团(-3.45%)。

    一周观点:

    从板块上,前期提示相对低估值及高现金流的游戏、以及超跌营销有着较好表现,如游戏板块【电魂(+37.48%,与腾讯签约游戏)、凯撒(+10.43%,布局云游戏)、恺英(+9.27%)、完美(+7.96%)、星辉(+6.25%)、宝通(+5.73%)、三七(+4.74%)、以及游戏相关的盛天(+11.94%)、迅游(+6.18%)、顺网(+5.25%)】,营销板块【利欧(+11.24%)、宣亚(+9.40%)、华谊嘉信(+9.09%)、华扬联众(+6.00%)】,广电板块则延续调整趋势。 《八佰》等影片一系列新闻表明,当前内容行业监管依旧较强,股价已经部分体现负面担心;游戏板块,《完美世界》等游戏上线后良好表现验证需求持续存在,关注A股一线公司如【游族《权游》、三七《精灵盛典》】等头部游戏上线进展;此外,可关注政策影响较小的体育板块、次新中质地优良标的如【新媒股份】,以及平台类公司如【芒果超媒、视觉中国】等。

    关注领域及个股:

    1)游戏板块,关注新游上线周期和表现带来后续业绩增长【游族(《权游》预约,App store首页推荐)、完美、三七、吉比特】,其他【顺网科技(顺网云及云PC,以及网吧流量变化)、凯撒(云游戏)、宝通、世纪华通】等;2)政策扶持,体育板块利好频现,亚洲杯举办权落地中国,关注【星辉娱乐(武磊助力西班牙人挺进欧联赛)】等,低估值、现金储备丰富的出版如【凤凰、中南、南方传媒】等,创投概念股【电广传媒、创业黑马、新华文轩】等;3)子领域龙头,根据市场方向择机关注独角兽【东财】、人工智能+互金【同花顺】;头平台类【芒果】定增顺利落地,中移成为第二大股东,关注后续深度合作进展;以及平台类【视觉】、混改【平治】等。4)国企板块,广电(国网公司)获5G牌照阶段利好落地,后续关注整合进展关注【新媒股份、广电网络、贵广、天威、华数】等;融媒体建设步伐进一步加快,持续关注国有媒体【中视传媒、新华网、人民网、浙数文化】等;5)营销板块,关注业绩修复【蓝标】,【分众】业绩承压继续静待拐点,其他【华扬(Q1现金流已经改善)】,大数据营销行业关注次新股【每日互动】二季度变化及对标美股【极光(获纳入MSCI中国小型股指数成分股)】;6)内容板块,关注后续进口大片上映后数据变化及中长期关注供需改善,龙头【万达】发行40亿元可转债用于新项目建设,关注【横店、中影】;电视剧关注【华策、慈文】;阅读板块其他,关注【掌阅、阅文、趣头条】。

    风险提示:外部经济政治环境风险,行业增速减缓,文化内容监管趋严,商誉减值风险。