环保及公用事业行业周报:专项债新规提供电供气建设,天然气增产推进、水电保持强势,进口煤高增供给仍宽

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:王祎佳,庞天一 日期:2019-06-17

一周市场回顾

    本周沪深300指数上涨2.53%,中信电力及公用事业指数上涨1.45%,周相对收益率-1.09%。

    行业看点与投资建议

    中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。《通知》称,各地方政府做到要支持做好专项债券项目融资工作、进一步完善专项债券管理及配套措施。同时,《通知》希望各地方政府重点支持,包含水电气热等公用事业的建设。一方面专项债可用于符合条件的重大项目的资本金,通过杠杆效应可以撬动更多的基建融资,有望加速推进供电、供气项目的进程,同时也相应的拉动工程设备的需求;另一方面会明显增强各地方配电、输气的能力。在政府支付方面,《通知》中要求明确合规项目的政府支付责任,明确中央资金支持。在通过资本金来源放宽以“开源”的同时,再提政府支付责任有望加强地方项目的“回流”,有望进一步规范PPP类项目,进而稳定回报预期并降低回款风险。

    重要事件驱动

    国内5月份进口煤炭2746.7万吨,同比增长22.99%;环比增加216.8万吨,增长8.57%。截至6月14日,六大集团库存1719吨,同比上涨30.1%。考虑到5月国内火电发电量同比下降4.9%,同时整体来看电厂库存仍处高位,供给端煤炭量充足,需求端较弱,煤炭价格整体有望再降,对火电企业成本利好。

    中俄再合作大型LNG项目。中石油、中海油与诺瓦泰克签订北极LNG 2项目的股权购买协议。该项目包括Utrenneye天然气田的开发和生产以及三条LNG生产线的建设和运营,预计在今年下半年开工建设。首条液化生产线预计2023年投产。

    投资组合

    电力核心组合:东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际;环保核心组合:高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技;建议关注电力组合:国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。

    风险提示

    环保政策推进不及预期;市场竞争加剧;全社会用电量增速不及预期;煤价上涨过快风险;电价下调风险;天然气运储体系建设不及预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
徐工机械 买入 -- 研报
石大胜华 买入 -- 研报
完美世界 买入 35.50 研报
三一重工 持有 -- 研报
澜起科技 买入 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
宏大爆破 中性 -- 研报
中新赛克 买入 -- 研报
宁波银行 买入 -- 研报
保利地产 买入 16.08 研报
保利地产 持有 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
保利地产 1.11 1.17 研报
华能国际 0.18 0.37 研报
三峡水利 0.24 0 研报
先河环保 0.41 0.33 研报
旺能环境 0 0 研报
聚光科技 0.48 0.48 研报
新天然气 0 0 研报
华电国际 0.02 0.17 研报
坤彩科技 0 0 研报
桐昆股份 1.60 0.46 研报
中泰化学 0.55 0.41 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 36 持有 买入
三一重工 33 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
华泰证券 27 持有 持有
贵州茅台 26 买入 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
万科A 24 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
格力电器 22 持有 买入
三一重工 21 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 426 77 224
汽车制造 358 32 213
钢铁行业 345 28 211
化工行业 288 53 95
电子器件 273 50 156
金融行业 268 23 127
生物制药 227 42 128
建筑建材 214 31 102
机械行业 213 42 93
酒店旅游 178 20 56
房地产 177 23 114
家电行业 167 14 109
有色金属 165 45 56
交通运输 163 23 78
酿酒行业 155 15 91
服装鞋类 153 18 74
商业百货 133 20 76