2019年6月10日至6月14日周报(第59期):成长板块景气跟踪之通信篇

类别:投资策略 机构:川财证券有限责任公司 研究员:邓利军 日期:2019-06-17

计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比小幅回升,移动通信基站设备产量累计同比持续快速上行。2019年1-5月,计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比小幅上升至9.4%(前值为9.0%);计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比回落至6.2%(前值为6.7%)。在通信行业产品周期更替中,基础建设依然是重要组成部分,其中有代表性的是基站建设。移动通信基站设备产量累计同比上升至159.4%(前值为153.7%),自2018年5月起持续快速上行,2019年年初至今维持100%以上的高增速。

    随着国内5G牌照正式发放,三大运营商大规模网络部署拉开序幕。6月10日,中国移动采购与招标网发布公告称,中国移动2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采工作已经启动。公告显示,中国移动2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务预估工程费1(设计费计价基数)为192.6亿元,预估工程费2(可研计价基数)为192.6亿元,预估勘察费为2.0亿元。这是5G牌照发放后,我国的第一轮5G集中采购计划。中国移动、中国联通率先公布了首批提供5G服务的40个城市名单,预计9月底即可提供服务。已有8省、5城明确5G基站建设目标,建设规模将超40万座。

    根据已公布的2019 Q1主动管理型基金重仓股持仓占比,通信板块基金重仓持股占比2.3%,环比下降0.1%,低配比率0.6%。剔除板块涨跌幅影响后,2019Q1基金主动减仓通信板块持仓占比为0.1%。2003年以来板块重仓持股占比均值为4.1%,2011年以来均值为2.9%,板块当前的配置比例处于近年来较低水平。当前通信板块陆股通资金持股市值约100亿,持仓比例为1.1%,以行业自由流通市值计算的低配比例为1.7%。

    通信板块净利润增速显著回升,营业收入增速继续下行,板块ROE处于历史偏高水平。根据已披露的2019年一季报,通信板块2019Q1累计净利润同比增速为308.3%,较2018年的-38.4%显著回升;板块2019Q1营业收入同比增速为3.0%,较2018年的9.8%继续下行,板块营业收入增速已连续2个季度下滑;板块ROE(TTM)为3.8%,处于2010年以来的中性偏高水平;预收账款可看作收入领先指标,2019Q1板块预收账款增速为-65.4%,较2018年的-64.0%小幅下行,已连续4个季度负增长;研发费用占营业收入的比例可看作成长板块景气度指标之一,2019Q1板块研发费用/营业收入占比为3.1%,与2018年基本持平,远高于A股整体的1.1%,子板块中通信设备制造板块研发费用/营业收入占比维持较高水平。

    风险提示:技术发展不及预期;国内外宏观环境发生重大变动。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
丰林集团 持有 -- 研报
东软集团 持有 -- 研报
和仁科技 持有 -- 研报
创业慧康 持有 -- 研报
卫宁健康 持有 -- 研报
万达信息 持有 -- 研报
思创医惠 持有 -- 研报
东华软件 持有 -- 研报
华新水泥 买入 23.40 研报
三一重工 买入 -- 研报
三一重工 买入 16.95 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中国太保 1.18 0.79 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
中国人寿 0.99 0.59 研报
中国平安 2.56 2.61 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
利尔化学 0.49 0.46 研报
常熟银行 0 0 研报
宁波银行 0.90 1.14 研报
招商银行 1.34 1.48 研报
农业银行 0.35 0.39 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 36 持有 买入
贵州茅台 34 持有 买入
三一重工 30 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 27 持有 持有
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 买入
贵州茅台 24 买入 买入
万科A 24 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 持有
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
格力电器 22 持有 买入
中信证券 21 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 80 233
汽车制造 376 33 225
钢铁行业 355 28 217
化工行业 299 53 98
电子器件 297 51 172
金融行业 282 23 132
生物制药 245 42 133
建筑建材 219 32 104
机械行业 218 43 93
交通运输 187 23 90
有色金属 187 45 65
家电行业 183 14 123
房地产 180 23 119
服装鞋类 172 18 84
酒店旅游 161 20 52
酿酒行业 161 15 93
农林牧渔 145 25 68