食品饮料行业周报:外资大幅流入,增持白酒、乳制品板块

本周行情回顾: 食品饮料上涨 5.17%,在 28个申万一级行业中排名第 2位。 本周(2019.6.10-6.14)上证综指上涨 1.9%,沪深 300指数上涨 2.5%,食品饮料行业上涨 5.2%。 子板块涨幅前三位分别是软饮料(8.23%)、白酒(5.82%)、乳品(5.82%)。 本周涨幅前五的公司包括: 安记食品(16.02%)、千禾味业(15.47%)、西藏发展 (13.25%)、养元饮品 (13.02%)、莲花健康(12.70%); 本周 跌幅前五的公司有: 加加 食品 (-13.88%)、 龙大肉食(-7.49%)、古越龙山(-4.87%)、洽洽食品(-4.02%)、黑芝麻(-2.59%)。

    本周北上资金大幅净流入,沪股通北上资金净流入 113.96亿元,深股通北上资金净流入 42.66亿元。 MSCI 9只成分股中青岛本周获得大幅增持,其次是贵州茅台、伊利股份、五粮液。双汇发展略有减持。

    本周观点: 茅台酒将于 6月中下旬放量,乳制品受益国产化率提升。 白酒:

    高端酒一批价坚挺,茅台将于 6月中下旬放量。 本周茅台一批价依旧持续上行,多地报价超过 2000元,最高报价达到 2100元。普五批价在 900-920元之间,保持稳定,第八代普五已打款等待发货。

    6月 12日李保芳在会议上表示,今年茅台酒投放量约为 3万吨,目前已投放 1.2万吨, 6月底投放量达到 1.4万吨。据糖酒快讯, 6月 12日,五粮液公司将原宜宾五粮液系列酒品牌营销有限公司、原宜宾五粮醇品牌营销有限公司、原宜宾五粮特头曲品牌营销有限公司整合为一家公司,统筹管理五粮液系列酒品牌。此次整合是五粮液史上力度最大的一次整合,将有助于系列酒更好的发展。

    本周白酒板块跌幅 5.82%,北上资金增持高端白酒、地产酒龙头。截至 6月 14日白酒板块 PETTM 28.27倍,估值较上周回升。看好增长稳健的高端白酒龙头,以及渠道力强的地产酒头部企业。

    大众品:乳制品板块受益《行动方案》,外资流入大众品龙头。 本周乳制品板块在《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》带动下涨幅较大。这一政策利好国内乳制品产业链,品牌力强并且实力雄厚的乳制品龙头企业受益。乳制品上游原奶维持高位,龙头企业将凭借更强的上游议价能力以及下游的成本转嫁能力而获得竞争优势,促进市场向头部企业集中。调味品板块市场空间大、竞争格局好,受益于 CPI-PPI 差扩大预期,利润空间有望提升,近期外资持续流入调味品板块推高行业平均估值。 2019年 3月份以来瓦楞纸价格持续下行,减轻大众品板块成本端压力。休闲卤制品行业市场空间大、持续受益消费升级。 2019年原料成本压力缓解,龙头企业具有成本转嫁优势,建议关注绝味食品。

    投资建议: 白酒板块关注高端龙头贵州茅台、五粮液,区域酒龙头口子窖、今世缘; 调味品板块关注海天味业、 中炬高新;关注大众品龙头绝味食品、伊利股份、青岛啤酒、重庆啤酒。

    风险提示: 食品安全问题;上游成本、包材价格波动;行业竞争加剧;政策性风险。