交运行业周报:快递保持相对快速增长,继续关注增长确定性板块

政策红利和稳定增长推动板块活跃交通运输部等七部门联合发布《智能航运发展指导意见》,2025年建成全球智能航运发展创新中心。本周,交通运输板块整体涨幅15.61%,低于市场平均水平,港口、机场和航运得益于政策红利、稳定增长等因素取得了超越市场平均水平的收益。

    行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值本周布油上涨2.63%,报收72.17美元/桶,人民币兑美元下跌1.9%%。预计全年民航运输的需求增速仍然可以达到10%以上,行业整体继续呈现供需整体平衡略微偏紧的态势。民航局下发《2019年夏航季航班时刻配置政策》,延续了控总量调结构的调控政策,着力实现运行总量与资源能力的匹配平衡,2019年航空主业盈利能力值得期待,会计准则的调整提高航空公司对汇率的敏感性,人民币升值提升汇兑损益,关注三大航阶段性投资机会,行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块,重点推荐上海机场和白云机场。

    铁路客货运齐增长,资产证券化快速推进4月,国家铁路旅客发送量完成2.95亿人次,同比增长4%。其中,动车组发送1.88亿人次,同比增长8.9%。铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。

    快递保持相对快速增长,动力依旧存在4月,快递业务完成量为47.5亿件,同比增长26.7%。快递业务收入完成585.4亿元,同比增长25.3%,快递业务继续保持高速增长态势。预计2019年,快递行业在电商增速放缓和商业模式创新等因素的作用之下,保持25%的相对快速增长。重点推荐顺丰控股、韵达股份。

    投资建议需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力,行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。建议防御为主,但是行业仍然会阶段性主题出现,适度参与改革发展、供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

    风险提示经济增速低于预期;政策推进速度低于预期;油价、汇率变化异于预期等。