数据点评:当前信用扩张有限,需要更有力政策进行保障

类别:宏观经济 机构:西南证券股份有限公司 研究员:杨业伟 日期:2019-06-13

5月金融数据显示信用扩张幅度有限,信贷扩张略低于市场预期,社融绝对水平并不高,同比增速改善主要受低基数因素推动。信用收缩风险并未完全消除。包商银行事件发生之后,同业市场收缩,这可能减少中小银行资金来源,并影响到信用投放。虽然央行和银保监会多次修复市场预期,但到目前为止,中小银行和非银在同业市场融资并未回到之前情况。中小银行资金来源减少可能减少信用投放,信用收缩风险依然存在。

    在经济放缓压力之下,信用有效扩张是经济稳定的前提,我们预计政府将采取更为有力的政策,来保障同业市场稳定和信用的有效扩张。同时,考虑到公开市场操作在6月和7月集中到期,我们预计央行可能于近期降准。未来稳增长政策有望继续加码,来实现经济托底作用。

    风险提示:经济下行超预期。

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