华泰证券石油化工行业周报(第二十三周)
本周观点:需求端预期改善,供给端面临重构,长期走向集中和一体化
稳增长政策拉动作用有望逐步体现,化工品需求端预期短期有所改善,电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,响水“3.21”爆炸事故发生后,盐城市政府拟关闭响水化工园区,江苏省进行化工园集中排查,化工行业供给侧面临重构,其中染料、农药、橡胶助剂、助剂等子行业受影响较大;国际油价短期波动,但中期有望保持强势,有利于化工品整体价格趋势;中长期而言,预计化工行业整体景气将震荡下行,但需求预期有所改善,供给端重构将进一步强化头部企业优势,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中。
上周回顾
原油:美油库存产量双升,OPEC 重申减产意愿,国际油价涨跌互现;氟化工产业链:萤石供应紧张,产品涨价带动氟化工产业链整体上行;染料:
需求渐入淡季,染料、中间体价格有所回落;维生素:供需情况较好,厂家挺价意愿强,维生素E 等主要品种价格稳中有升。
重点公司及动态
供给端收缩:浙江龙盛、长青股份;行业龙头:万华化学、华鲁恒升、兴发集团;化工新材料:国瓷材料、光威复材、飞凯材料、强力新材、利安隆;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。