电子行业深度报告:智能化引领新需求,设备进口替代空间大

半导体行业经历三次产业转移,产业周期更替加速

    半导体行业商业模式从集成化向产业链垂直化分工演变,并经历了两次空间上的产业转移。半导体行业经历了三个发展阶段,通常以4-6年为一周期,并且有加快的趋势。?

    投资逻辑一:智能化驱动半导体行业新一轮增长

    智能化是未来产业发展的方向,除了当前消费电子等,未来人工智能(AI)、5G移动通信、无人驾驶、物联网(IoT)等行业应用的发展,将人类社会推向真正的智能化世界,真正形成万物互联,这将带来半导体行业前所未有的新空间。

    投资逻辑二:技术进步催生半导体新设备市场需求

    摩尔定律推动行业技术进步,未来半导体技术将向着功能多样化和尺寸微型化两个方向共同发展。目前台积电、三星7nm工艺已实现量产,未来5nm甚至3nm工艺也将陆续推出,技术进步带来了大量的半导体设备新需求。?

    投资逻辑三:我国半导体政策持续加码催动行业发展

    集成电路行业属于国家鼓励发展的高技术产业和战略性新兴产业,受到国家政策的大力扶持。中国政府及各地方政府不断出台相关政策支持集成电路产业的发展。中美贸易摩擦及华为事件更加突显在集成电路领域的自主可控的重要性,将促进我国在集成电路产业的大力投入与国内企业的发展。?

    投资逻辑四:中国晶圆厂建设迎高峰引领半导体设备需求爆发

    我国半导体市场呈现快速增长趋势,增速明显高于全球市场,但目前中国半导体产业自给率较低,2018年我国半导体自给率约15.4%。根据SEMI数据预测,2019年中国设备支出将比2018年增长25%,韩国将会有16%的下滑。我国目前有大量规划及在建的晶圆厂,晶圆厂建设将带来对半导体设备的需求爆发。?

    全球半导体设备市场国外占据主导,国内公司抓住机遇持续获得突破

    2018年全球半导体设备销售额为811亿美元,全球半导体设备市场呈现出高垄断的市场格局,阿斯麦、应用材料、泛林半导体、东电电子等欧美日企业占据主导地位。近些年,随着国家集成电路产业基金、02专项等支持与发展,我国涌现出了一批优秀的半导体设备公司,如薄膜沉积领域的北方华创、晶圆片制造设备领域晶盛机电、测试设备的长川科技、刻蚀领域的中微半导体等。目前我国半导体设备厂商技术与国际相比仍然有较大差距,但我们认为,随着国家及企业的持续投入,我国半导体设备企业将快速成长。

    风险提示:宏观经济下行及半导体行业周期波动;国产半导体设备技术突破不及预期;下游产能投资建设不达预期。