基础化工行业月报:油价大幅下跌,关注需求具有保障的子行业

关键要素:

    2019年5月份中信基础化工行业指数下跌8.87%,在29个中信一级行业中排名第26位。子行业中,有机硅、粘胶和无机盐板块涨幅居前。主要产品中,5月份化工品上涨品种数量继续有所下降,下跌品种数量有所提升。上涨品种中,烟嘧磺隆、异丁醛、氮气、环氧氯丙烷、二氧化碳涨幅居前。6月份的投资策略建议关注需求具有保障的一体化龙头企业,继续推荐染料、农药和涤纶长丝行业。

    投资要点:

    市场回顾:2019年5月份中信基础化工行业指数下跌8.87%,跑输上证综指3.03个百分点,跑输沪深300指数个1.62个百分点,行业整体表现在29个中信一级行业中排名第26位。过去1年来,中信基础化工指数下跌15.46%,跑输上证综指9.72个百分点,跑输沪深300指数11.72个百分点,表现在29个中信一级行业中排名第21位。

    子行业及个股行情回顾:在25个中信三级子行业中,仅有机硅、粘胶和无机盐三个板块上涨,分别上涨7.97%、5.04%和0.42%,锦纶、印染化学品和塑料制品板块跌幅居前,分别下跌15.93%、14.87%和13.93%。个股方面,基础化工板块290只个股中,60支股票上涨,229支下跌。其中天晟新材、江化微、双象股份、富邦股份、名臣健康位居涨幅榜前五位,涨幅分别为64.41%、4277%、27.75%、24.04%、20.48%;亿利洁能、*ST康得、金正大、翰叶股份、藏格控股表现居后,分别下跌43.33%、42.40%、29.14%、27.15%和26.98%。

    产品价格跟踪:在卓创资讯跟踪的250个产品中,57个品种上涨,上涨品种数量较4月份继续下降。涨幅居前的分别为烟嘧磺隆、异丁醛、氮气、环氧氯丙烷、二氧化碳,涨幅分别为29%、29%、24%、23%、16%。157个品种下跌,下跌品种占比较4月有所上升。跌幅居前的分别是氯气、TDI、聚合MDI、工业萘、硫酸,分别下跌了67%、27%、26%、21%、19%。

    行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2019年6月份的投资策略上,建议关注具有一体化优势的龙头企业,建议继续关注染料、农药以及涤纶长丝行业。

    风险提示:供给侧改革进度低于预期;环保政策力度低于预期。