文化传媒行业月报:年报与一季报发布完毕,关注19年游戏公司业绩回暖

行业市场回顾:4月中信传媒指数下跌7.60%,跑输上证综指(-0.40%)7.2个百分点,跑输创业板指(-4.12%)3.48个百分点,排在A股涨跌幅第28位,位于尾部区域,排名较3月下降8位。

    细分子板块仍以下跌趋势为主,其中广播电视子版块经过3月份大幅上涨后出现回调,下跌9.40%;平面媒体子版块下跌6.16%;电影动画子版块下跌5.34%;整合营销子版块下跌6.00%;互联网子版块下跌8.83%。

    从个股的涨跌幅来看,传媒板块涨幅前五分别是腾信股份(15.83%)、金逸影视(14.43%)、号百控股(12.65%)、顺网科技(12.02%)、金科文化(10.77%);跌幅前五分别是乐视网(-40.49%)、ST印纪(-36.80%)、ST东网(-25.57%)、宣亚国际(-24.12%)、恺英网络(-21.69%)。

    行业评级及投资主线:从已经公布的传媒行业2018年年报以及2019年一季度报告来看,由于外部经济环境不景气、互联网流量红利耗尽、商誉减值、影视与游戏行业监管等问题集中爆发,导致传媒类上市公司业绩大幅下滑。但在行业各种利空因素逐步被释放完毕之后,行业有望迎来业绩的触底回升。建议关注各类2019年第一季度业绩超预期的公司,同时建议关注受益于5G建设的广电板块投资机会。

    个股方面,建议持续关注近期游戏产品表现良好的完美世界、三七互娱、游族网络、吉比特和中文传媒,影视行业关注光线传媒,营销板块建议关注短期业绩承压,但具备中长期布局价值的新媒体广告龙头分众传媒。

    风险提示:政策监管持续收紧;系统性风险;行业发展不及预期。